股票啦 www.gupiaola.com 2021年10月07日报道：四季度行情启动

上周沪深指数下挫1.24%，节后A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。股市分析预测工具

中信证券(06030)策略聚焦：低位价值崛起 年末行情启动

估计10月基础面预测和相对估值均处低位的价值崛起，四季度行情启动。股市分析预测工具现行政策调和效果显现后，估计销售市场对经济发展的消极预测会突出转好，四季度经济发展边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会再次维持合理富余，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基础面预测和相对估值均处低位的版块配置价值更高。配置方向上，从行为因素看来，投资者对明年A股盈利行情趋势的分歧在加大，低位价值确实定性更高，调仓效应也将驱动销售市场风格再次向低位价值切换；从行业挑选看来，侧重基础面预测处于低位和前期估值已充分修正的版块。

海通策略：年线有望三连阳 2021年四季度A股展望

19年初人们就提出A股有望迎来三年左右牛市，回首19、20年的行情，万得全A两年分别上涨33%和26%，上证综指分别涨22%和14%，沪深300分别涨36%和27%，创业板(159915)指分别涨44%和65%。股市分析预测工具今年以来万得全A前三个季度累计上涨4.4%，上证综指涨2.7%，沪深300跌6.6%，创业板(159915)指涨9.4%，往后看今年股市最终会是收涨還是收跌？最终一个季度将比较关键。人们认为，三年牛市仍在途中，各大指数在21年最终有望收阳线，实现年线三连阳。

东亚前海策略：布局“冬季躁动”

展望四季度，随着货币环境趋于宽松，商业银行信用投放加快，宏观流动性拐点有望在四季度中期隐藏；从企业盈利看来，三季报后势场有望对成长版块中期盈利行情趋势形成新的一致预测；从风险偏好看来，中美贸易谈判逐步重回正轨，10月末的G20峰会和11月初的联合国气候变化大会有望成为促进销售市场风险心绪改善的重大催化剂。股市分析预测工具行业配置上，积极布局“冬季躁动”行情。意见关心：1)估值切换叠加销售市场流动性环境变化，消费和医药龙头有望迎来修复行情；2)伴随全球农产品(000061)供需缺口扩大，现行政策利好叠加行业巨头上市短期催化，种植业和养殖业为代表的农业版块有望迎来景气上升；3)关心新能源(车)、电力电网等主赛道投资机会；4)产业景气度上升，叠加现行政策支持的军工行业(512810)。

开源策略：揭秘“滞胀牛”

当下经济发展展现的类滞胀特征，但并不能用人们以往的信贷驱动的需求波动框架予以解说。股市分析预测工具“供给促进”是核心，而来源正是全球能源转型本身。在“经济发展需求回落+现行政策环境温顺+长期通胀中枢上移”的供给型“类滞胀”组合下，由于部分行业分子的延续改善与总体分母坚持稳定(部分行业乃至还有估值修复)，A股反倒可能隐藏“滞胀牛”的布局。其中：周期的预测收益率最高，其次是金融/稳定，而消费和科技相对弱势。在这一特别环境下，周期股可能率将比商品晚见顶，并较长阶段跑赢商品。从长期看，新型能源系统是摆脱“胀”的关键，创新与转型将是这一时期的彼岸，还是将来将会存有的机会。

国君策略：迎接十月金秋 国庆大事记及A股展望

大势研判：持股以待，十月行情。股市分析预测工具新的动力正在酝酿：1)国内消费、地产等数据延续走弱，经济发展下滑预测的方向已成共识，特别是中低收入群体资产负债表的承压，将促进宽货币向宽信用的传导与扩散。2)能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产现行政策与供需矛盾最为突出的时点马上过去。3)虽然美联储Taper步伐逐步靠近，但考虑到国内外货币现行政策存有时间差，国内权益销售市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至，以及国内风险事件的有序处理，分母端逐步发力与预测修正，看好金秋十月行情。

兴证策略：10月配置意见及金股组合

后续销售市场风格更均衡，重点布局三个方向：1)科创成长(159967)：经历8月以来的颠簸调整后，科创成长(159967)版块已从之前的亢奋中，再次回到一个可以逢低布局、底部发掘的位置。股市分析预测工具而且，孟晚舟回国、中美关系或进入阶段性缓和期，将提振整个科创大方向的心绪。中长期，科创长牛方兴未艾，其代表的“硬科技”属性最能顺应该前中美博弈、迫切提升科技竞争力、挣脱“卡脖子”困境的时代大背景。2)消费：首先，经历年初以来的大幅调整后，消费版块估值已到了相对合理的区间。而且版块年底将迎来估值切换，行业的现行政策风险也有望缓和。3)新基建：经济发展快速下滑、稳增长压迫加大、年底实物工作量渐渐落地之下，以5G基站、人工智能(161631)、工业互联网、大数据中心、特高压、充电桩和城际轨交等为代表的新基建有望成为财政局重点发力的方向。

粤开策略：类滞胀下的行业配置策略

当前经济发展下滑压迫较大，PPI延续高位，销售市场展现出“能源类商品>上游资源股>总体指数>经济发展”的特征，宏观经济发展呈类滞胀特征显著。股市分析预测工具展望后势，人们认为当前经济发展下滑压迫加大，制造业景气度有所回落，但消费服务温顺复苏，总体PPI延续高位，宏观经济发展呈类滞胀特征显著。现行政策面跨周期调节现行政策或将加快，货币现行政策边际宽松预测有望连续叠加中美关系有所缓和，有助于提振销售市场风险偏好。

安信钻研：波动向上 碳中和仍是主线

人们中期坚持资产荒下的结构牛的推断。股市分析预测工具国庆长假期间，外盘隐藏了肯定的调整，欧洲能源危机引发滞胀担忧。节前A股大盘也隐藏过一轮突出的调整，其原因包含①对国内限电限产的担忧；②对能源价格上升、经济发展滞胀、美债收益率上行的担忧；③季末调仓操作；④节前避险。从节后的角度看来，③和④都是短期因素，且对假期外盘的下挫已经在节前的调整中提前反映。将来需要关心的是国内限电限产在进入4季度后是否有所缓解和海外能源危机的传导。10月份从配置上，人们意见紧紧围绕三季报超预测的高景气方向进行布局。再次持有宁组合，以及中国能源转型进程中的受益行业。针对传统周期股人们倾向只保留逻辑最强的，即供给强限制需求高增长的种类。消费医药在相对收益上排序上升，特别是估值调整到位景气度稳定的细分行业。