股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月01日报道：在这个论坛上

半日清凉半日暑的好气候里，股市行情分析预测图近日，第十届“富国论坛”云集了知名专家和诸多基金经理，在上海佘山开启了一次业内顶级交流的盛宴。

针对新形势下居民理财的“新风向”、中国经济发展“十四五”规划下的新布局以及碳中和背景下我国能源和经济发展结构转型路径等热点话题，股市行情分析预测图五大券商首席激辩A股下一阶段行情，是第十届“富国论坛”主论坛的核心内容；基金经理勾画下半年A股投资主线、眺望“固收+”投资前景、聚焦ESG和ETF的投资策略等，则分别在第十届“富国论坛”的各个分论坛上得以展现。

那么，在这个论坛上，股市行情分析预测图投资者究竟能汲取怎样的营养，以丰富完善自己的投资呢？中证君认真梳理了主论坛和分论坛的内容，提炼其中的精华，以飨读者。

经济发展环境会发生怎样的变化

中金公司(03908)首席经济发展学家彭文生博士认为，股市行情分析预测图2020年的疫情冲击让一些经济发展活动停滞下来，随着疫情的缓解，经济发展面临重启的问题。

彭文生认为，这次疫情冲击和一般的经济发展周期波动有三点不同：第一个特征是全球经济发展复苏机制有高度的同步性，疫情冲击后，中国复苏得媲美国早、美国复苏得比欧洲早、欧洲复苏比印度早，可是它背后的驱动机制都是一样的；第二个特征是非对称性影响，股市行情分析预测图传统经济发展受到较为大的冲击，数字经济发展加快扩张，高收入人群受到的影响相对较为小，低收入劳动密集型的服务业受到的冲击较大，金融行业(510650)基础没受影响，实体经济发展却受到冲击；第三个特征，就是政府对经济发展活动的干预增加。“这三个特征是思考将来几年从经济发展周期到经济发展结构变化需要重视的视角。”彭文生表达。

彭文生进一步指出，在全球经济发展复苏的过程中，去年货币超发后，美国的关键风险是通胀，中国的关键风险是债务。去年以来货币大幅增长，但货币建造的方式不同，美国将近一半是财政局，中国关键是信贷。财政局是政府的债务，股市行情分析预测图政府的债务增加，私人部门企业和个人的净资产增加，收入增加，它对消费的促进作用大，带来的影响是物价上升。信贷是人们的债务，去年信贷的大幅扩张，带来今年的债务偿还压迫。最近中美利差回落，因为美国的通胀上升、经济发展复苏强劲，它的长端利率在上升，而中国长端利率是基础上稳定。

彭文生还指出，股市行情分析预测图疫情对经济发展结构产生冲击，经济发展结构将有一个重构，关键涉及数字经济发展和碳中和两个方面。

居民财富治理是否还会向公募基金迁移

富国基金董事长裴长江在论坛上指出，2021年，世界进入了后疫情时代，全球经济发展共振复苏，在双循环战略的布局下，股市行情分析预测图我国宏观经济发展总体向好，居民财富治理需求旺盛，迎接人们的是财富治理前所未有的增量空间。“人们期望，通过聚焦十四五期间中国经济发展进展形势与资本销售市场的变革方向，同时放眼全球，展望世界经济发展布局下的新行情趋势、新动向，来更好地帮忙投资人把握变局之下的大类资产的配置机会。”裴长江说。

裴长江还表达，2020年是极不平凡的一年，全球百年未有之大变局加快演变，中国经济发展增长领先实现由负转正。针对公募基金而言，2020年，股市行情分析预测图公募基金行业规模和业绩迎来双丰收，富国基金作为老十家公募基金公司，牢牢地抓住了销售市场的机会。截至2021年3月31日，公司共治理了公募产品198只，资产治理规模创新高，投资能力延续提升，投资业绩稳居行业的头部梯队。

下半年A股大盘还有投资机会吗？

富国基金权益钻研部总经理陈杰认为，股市行情分析预测图影响销售市场的因素有三个：盈利代表基础面，利率代表的是流动性水平，风险偏好代表的销售市场心绪。

具体看来，第一，盈利虽然一季度见顶，股市行情分析预测图可是全年是高增长的。第二，利率虽然今年可能会再会往上回升，但因为盈利改善行情趋势很强，所以基础面改善幅度会高于流动性收紧幅度。第三，风险偏好还有比较大的上升空间。对销售市场還是维持在一个较为好的推断。

行业配置角度看，第一，短期以金融地产(512640)主导的低估值行业依然有估值修复的空间；第二，股市行情分析预测图部分核心资产面临着估值高企的风险，但从长期的角度看，白马股和龙头公司依然是有比较强的投资价值；最终，长期看来，符合國家产业转型风向的成长性行业也值得关心(如5G应用、半导体材料(512480)等行业)。

富国基金权益投资部基金经理唐颐恒认为，第一，从企业盈利角度看来，今年是中国领先摆脱疫情，全球逐步摆脱疫情，企业盈利是向上的，股市行情分析预测图且正值补库存周期。第二，从流动性角度看来，虽然从去年的下半年就开端进行流动性的边际收紧和信用的边际收紧，但并非踩刹车，只是一个边际收紧，将来可能维持区间波动。第三，销售市场风险偏好处于中间位置。

在今年这个高波动销售市场，多一些逆性思维，同时组合更均衡一些，股市行情分析预测图估值更严格一些。中长期角度，精选出竞争力强大、高壁垒、业绩增长可延续且估值成长性匹配的优质公司，陪伴成长、长期持有，是猎取组合长期收益率的源泉。

富国基金权益投资部基金经理厉叶淼表达，在肥美的土壤里面去耕耘，拥抱长期成长的产业浪潮，股市行情分析预测图投资厚雪长坡、势不可挡的时代行情趋势。在其看来，成长的行业有很多，包含云计算、半导体材料(512480)、医疗消费、新能源等，他则关键聚焦在碳中和、中国制造、生物医疗和大消费4个领域。

五大券商首席怎么看后势？

广发证券(01776)首席经济发展学家郭磊表达，大宗商品(161715)价格上涨因素总结为三个错位、三个共振。三个错位分别是：疫情之后的经济发展，股市行情分析预测图需求转好的速度是快于供给的错位；消费国打疫苗的进度、经济发展复原的速度是快于资源国的错位；将来的五到十年，由于碳中和的目的，供给收缩的速度是快于需求扩张的错位。三个共振分别是：疫情后经济发展复原的一个共振、中美房地产(512200)周期的共振、中美货币周期的共振。

安信证券首席策略预测师陈果认为，茅指数和核心资产是两个词，茅指数固定一些公司，而核心资产一直在变化。后疫情时代是一个极端有利核心资产的环境，就是极其宽松的流动性，同时面临庞大的不确定性，这个溢价简单达到高峰，股市行情分析预测图因此假如把核心资产作为来引导A股大盘的投资策略的话，在短时间内没有太大的意义。在中期的角度，估值回归，核心资产盈利具有确定性，具备肯定的钻研意义，但在长期来说，变动太多，核心资产的意义又丧失了。

申万宏源(00218)证券首席策略预测师王胜指出，长期对销售市场是比较好的，但三季度要注意信用环境的阶段性变化。整个销售市场更大的结构性的问题非源自于指数本身的涨跌，股市行情分析预测图而是源自于结构性的风险与机会。总体上看，三季度A股可能还有再次下滑的动力，同时债券熊市仍未完毕，所以利率的再次上行，是下半年值得关心的一个结构性风险。

东吴证券(601555)全球首席策略官陈李认为，在三到六个月内，大宗商品(161715)价格之所以可能还会再次下挫的原因，来自于四个方面：第一，社会库存突出较高，除了铜以外，股市行情分析预测图其他的比如原木、橡胶、铝，库存都处在历史较高水平。第二，商品期货的投机氛围较为浓烈。第三，从供求看来，印度疫情的蔓延，实际上是延迟了大家对经济发展复苏的一个预测。最终，美元指数回升遏制了大宗的上涨。

华创证券首席宏观预测师张瑜表达，股市行情分析预测图整个下半年来说看好三个主线，一是制造业向上；二是地产虽然下滑但其实斜率会较为有韧性；三是整个服务业的修复和低端消费的修复。