股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月30日报道：国内货币现行政策维持稳健中性

本期核心观点

丨六月，2020股市预测分析把握结构性机会，关心两条主线的配置机会。

展望六月，人们认为，随着全球大宗商品(161715)进一步降温，通胀预测的高点已过，2020股市预测分析国内外的货币现行政策约束逐步缓解；宏观流动性外松内稳，销售市场流动性有所改善，外资流入或再次超预测；A股中报业绩将分化，大宗商品(161715)弱化后，成长相对周期将更占优。

配置上，2020股市预测分析意见投资者把握结构性机会，再次布局具备科技+制造双重属性的版块。

研大势

丨二季度GDP将迎来环比高点，2020股市预测分析通胀预测高点已过，滞胀忧虑进一步淡化。

二季度GDP将迎来环比高点，2020股市预测分析宏观经济发展稳步加固。

随着全球经济发展复苏，国内经济发展在服务业需求复原、出口延续高景气支撑之下稳中向好，2020股市预测分析二季度GDP环比增速估计将迎来全年高点，相对2019年化增速5。 5%以上。

三、四季度，2020股市预测分析经济发展在制造业投资回暖、服务业需求复原、出口延续高景气三个积极因素的促进下将维持稳中加固。

通胀预测高点已过，2020股市预测分析滞胀忧虑进一步淡化。

人民币标价的大宗价格大都已在5月触及年内高点，后续PPI上涨压迫将有所减轻，2020股市预测分析PPI向CPI的全方位传导较难发生，通胀预测可控。

首先，伴随疫苗接种率提升全球供需错配的布局将有所改善；其次，全球流动性环境将在年底时隐藏边际变化，2020股市预测分析流动性助推大宗上涨逐步减弱；再次，国内现行政策出手打压大宗商品(161715)涨价，部分工业品受国内供给因素所促进的上涨行情趋势难以延续。

因此销售市场对国内经济发展滞胀忧虑将随着通胀预测可控而进一步淡化，2020股市预测分析对货币现行政策约束也将逐步缓解。

丨宏观流动性外松内稳，2020股市预测分析销售市场流动性有所改善。

宏观流动性外松内稳

海外流动性方面，随着通胀约束缓解，2020股市预测分析更关心就业的美联储最早三季度末才会商量缩减购债规模，全球流动性照旧维持宽松。

国内流动性方面，国内货币现行政策维持稳健中性，紧信用+稳货币的现行政策组合下广义流动性收紧而狭义流动性偏松。在宏观经济发展景气确定性高的三季度，2020股市预测分析实体融资需求有所支撑，当前稳货币+紧信用的组合仍将延续，DR007(201001)再次紧紧围绕中枢2.2%波动，宏观流动性展现外松内稳布局。

公募发行热度回升，2020股市预测分析外资增配行情趋势不改，销售市场流动性有所改善。

伴随销售市场回暖，以基金成立日计算，5月发行基金111只，2020股市预测分析和4月发行110只持平。但值得注意的是，权益类基金发行份额占比相较4月隐藏有回暖，渠道调研数据亦显示资金开端重新申购存量基金，公募发行热度逐步回升。

同时，外资正加快配置中国境内资产。截至目前，2020股市预测分析今年外资已累计净流入近2000亿。海外流动性总体仍处于富裕情况，在人民币升值预测的背景下，外资增配A股大盘的意愿有望再次维持。

综上，2020股市预测分析人们认为销售市场流动性总体有所改善。

丨A股盈利增速将分化，2020股市预测分析成长相对周期将更占优。

受益大宗商品(161715)价格快速上涨，当前周期股已经充分反映对2021Q2业绩预测。考虑到投资者对周期股关心的是后续价格上涨是否可延续，2020股市预测分析随着大宗商品(161715)价格拐点的到来，周期股的最佳配置窗口已经过去。

因大宗商品(161715)价格上涨而承压的成长版块将迎来业绩拐点，2020股市预测分析成长版块相对盈利行情趋势会突出占优，具备更好的估值修复空间。

讲配置

综上，人们认为，随着全球大宗商品(161715)进一步降温，通胀预测的高点已过，2020股市预测分析国内外的货币现行政策约束逐步缓解；宏观流动性外松内稳，销售市场流动性有所改善，外资流入或再次超预测；A股中报业绩将分化，大宗商品(161715)弱化后，成长相对周期将更占优。

配置上，2020股市预测分析意见投资者把握结构性机会，关心以下两个配置方向：

自主可控领域的电子、军工等版块

國家领导人在中国科协大会讲话要求坚决打赢关键核心技术攻坚战，科技安全有望再受销售市场关心；建党100周年临近，2020股市预测分析国防安全相关版块热度也在提升；其它，电子、军工版块中报业绩增速预测较高。

受益于碳中和、碳达峰现行政策的新能源领域

光伏、储能、新能源汽车产业具备长期确定性，2020股市预测分析仍将是资金重点配置方向。