股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月17日报道：商品价格上涨趋缓

A股三大指数今天整体收涨，其中沪深指数上涨近1%，收复3500点大关；深成指上涨近2%；创业板(159915)指暴涨2.6%。两市合计成交超过9000亿元，行业版块多数收跌，机构抱团股走强，两市近3000只股票下挫。北向资金今天净买入逾20亿元。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法。股票行情预测分析宝典 鲁兆

中信证券(06030)认为，商品价格上涨趋缓，国内通胀预测阶段性回落，货币收紧预测缓解，增量资金逐步入场，存量资金调仓导致行情扩散，A股大盘周期逻辑阶段性淡化，成长版块料将迎来一轮月度级别估值修复行情。首先，今年以来商品价格过快上涨已经开端对经济发展预测产生负面扰动，反过来制约了涨价的延续性，现行政策及时应对也有效抑制了短期投机行为，能够缓解商品过快上涨行情趋势。其次，5月中旬开端商品价格的修正估计将缓解国内货币现行政策收紧预测，驱动增量资金延续稳步入场，存量资金则从顺周期版块扩散至高弹性版块。在此背景下，涨价的延续性和中下游需求进入了交互矛盾期，周期逻辑将阶段性淡化。坚持销售市场在5月从业绩驱动转向估值弹性的推断，意见再次布局高弹性成长种类，如军工、消费电子、半导体材料(512480)设备、医疗服务、储能、新能源车(501057)、智能驾驶等。

海通证券(06837)回首06-08年、09-11年历史，一轮完整涨价周期2-2.5年，通胀前期企业盈利扩张、后期盈利压缩。商品价格上涨一般有两波，分别由资金、需求驱动，这次资金驱动已反应充分，第二波需观看等待全球疫情防控情况。今年处于通胀前期，企业盈利仍在扩张，股市终将上涨，智能制造望成为新的主线。

华泰证券(601688)指出，前期销售市场害怕全球通胀压迫对内外现行政策、内外利率、内外增长的影响，5.12 四方面相关数据现行政策表态显示出“靴子落地”效应“定心丸”作用：美国通胀数据公布后的美债及大宗行情显示出靴子落地效应，中国企业中长期贷款同比及占比、央行货政履行报告对大宗涨价的远观态度、国常会对大宗涨价的销售市场调节要求等显示出定心丸作用。股票行情预测分析宝典 鲁兆5.12 靴子落地+定心丸之后，5.13 是 A 股行情分界点，后续大盘有望突破横盘波动情况，开端“补课”反应一季报总体超销售市场预测之下的全年业绩预测上调，意见再次加配中证 500。

国泰君安(601211)证券预测，波动布局下博弈重心未变，天平向分母端倾斜正在验证之中。但分母端风险仍存、分子端暂无边际之下，波动仍是大布局，应把握先胀后滞节奏下的三大结构切换机会。行业配置上，续享碳中和，紧抓制造红利，布局科技成长。

中金公司(03908)推断，从当前位置看来，从指数的振幅、成交量所反应的销售市场心绪变化、调整时间、估值等维度来对比历史上“中期调整”的特征，最近提醒销售市场“中期调整”处于尾声，对销售市场不宜消极。周期版块累计上涨幅度较大，且面临着现行政策环境的不确定性，需求可能并不算强劲，后续行情可能更多以结构性机会主导；经历了肯定的调整后，最近有所表现的成长版块可能逐步重回销售市场主线，重申意见“轻指数、重结构、偏成长”。

招商证券(06099)表达，今年以来，销售市场普遍感觉投资难度较大。关键原因在于年内风格连续多轮变化，没有相对延续的风格和主线。总体看来，截止目前，年内多次切换后低估值相对占优，而真正贯穿今年的核心主线是业绩高增长，从“白马”到“快马”可能成为年内最核心的主线。股票行情预测分析宝典 鲁兆虽然标的质地好坏从中长期角度依然是最核心选股法则，但在今年更加要以增速快的眼光审察投资标的，好不好要临时放一边，快不快比好不好在今年更加重大。或者更精确的说，针对今年而言，快就是好。意见投资者重点关心全球需求导向中国优势制造、电动智能驾驶、地产后周期领域等主线中高增速，估值相对合理的投资标的。

安信证券研判，相较于美国的滞胀风险，中国通胀与流动性压迫相对较低，再次坚持销售市场总体波动布局的推断，短期销售市场风险偏好可能处于偏高位置，存有肯定的结构性行情操作时间窗口。配置上总体仍要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的种类，同时自下而上发掘经济发展修复和转型过程中被忽视的机会，大多数核心资产估值仍需要消化，但非核心资产中的新主线仍在孕育中。重点关心：1)受益于经济发展复苏，且估值存有修复空间的的部分银行与中小盘公司；2)核心赛道中能够再次延续超预测的种类(部分次高端白酒、部分二线医药公司)；3)前期调整较为充分的科技(半导体材料(512480)、军工、互联网等)以及部分服务业(航空、港口、快递等)。

天风证券(601162)认为，中短期而言，在信用收缩的背景下，A股剩余流动性再次回落，压制A股总体的估值水平。同时，客观来说，全球的核心资产都对利率和流动性的风吹草动愈来愈敏感。五一之后，纳斯达克、恒生科技作为全球最核心的两类资产(还是对利率最敏感的资产)，对耶伦讲话、大宗商品(161715)价格、通胀数据等的反映非常剧烈。背后可能也意味着距离美联储表态变化的时间也愈来愈近。坚持之前的推断，A股核心资产更好的买点应该是等全球销售市场都极度恐慌了之后。因此，目前情况下，股票自下而上可能有机会而且也可能很活泼，但不宜对指数有过高的预测。在非β机会的背景下，再次意见坚持相对慎重的仓位水平。

国盛证券当下观点关键有两点：1、销售市场反弹还能连续，关键原因在于从历史看，中证500(512500)与深证成指确认日线上涨往往意味着销售市场的全方位反弹，目前上证综指马上要确认上涨，而沪深300、上证50(510800)可能还需要2-3周的时间；2、对当下反弹不宜抱过高期望，这波反弹创业板(159915)是5浪才确认，后续上证综指与沪深300基础上还是5浪确认，这基础意味着是一波弱反弹，因为历史看来，5浪确认，5浪或7浪完毕的概率高，因此不宜抱过高期望。股票行情预测分析宝典 鲁兆从中期角度，大部分指数都到了牛市临近尾声的位置，而TMT版块已经开端拐头了，中期防备牛市尾声发生转折。

粤开证券预测，上周上涨之后，沪深指数运作至最近箱体上轨区域，上方3500点区域临近面临肯定阻力，部分资金出于避险考虑进行获利了结。同时海外扰动照旧尚未明朗，外部不确定性尘埃落定之前，销售市场连续波动的概率偏大。待外部扰动进一步明朗，销售市场心绪将进一步回暖，沪深指数有望冲击箱体上轨区域，后续重点关心两方面因素对指数的影响：一是销售市场的成交量是否能够延续放大，二是热点概念的炒作是否具备延续性。最近沪深指数四次下探3400点整数指数大关，短暂下滑后均及时上涨，再次下滑存有肯定阻力。四月下旬以来，A股交易量逐步回升，最近周围日均成交额连续上涨(剔除五一假期)，后续关心量能变化，在量能配合之下，叠加经济发展复苏总体态势不改，销售市场有望连续波动上行。