股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月16日报道：A股三大指数整体回调

从去年底一直火到今年的周期股，总算隐藏了熄火的迹象。昨日，国内基础金属期货整体闪崩，热卷和螺纹钢跌停，铁矿石跌逾8%，动力煤跌近8%，沪铝、沪镍等盘中跌逾3%。受此影响，A股大盘中，包含钢铁、煤炭、石油等在内的顺周期资源股，也整体“歇菜”。取而代之的是曾经的“牛市旗手”——券商股，携手环保版块，助力A股三大指数反攻。

截至当天收盘，上证综指涨1.77%，深成指涨2.09%，创业板(159915)指则暴涨3.06%。明日股市预测分析分析9.6记者林司楠

资源股为什么忽然涨不动了？

五一小长假过后，A股三大指数整体回调，有一类股票却是例外——那就是资源股。近段时间以来，国际大宗商品(161715)销售市场动能十足，并带动钢铁、煤炭、有色、石油等相关资源股整体爆发。其中，铜价刷新十年来新高，铝、锡、铅等相继突破历年新高；国际油价也不断上涨，站上近两个月的高点。

在这样的背景下，A股大盘中，顺周期资源股成为两市最为刺眼的一个版块。明日股市预测分析分析9.6以重庆钢铁(601005)为例，该股自4月6日1.61元/股启动，至5月11日最好的3.28元/股，区间上涨幅度高达103.72%。但到了后半周，它的股价隐藏突出回落。与之类似，本钢板材(000761)、八一钢铁(600581)、新集能源(601918)等前期上涨幅度较大的资源股，也均在同一时间隐藏快速回落行情。

“顺周期资源股前期暴涨的核心逻辑，是海外大宗商品(161715)价格延续上扬，输入性通胀预测升温，并带动钢铁、煤炭、有色等版块大幅走强。”杭州某券商投资顾问告知记者，在此背景下，國家部委多次发声给大宗商品(161715)销售市场降温，国内三家商品交易所也接连公布提醒函，通知要求提高热门交易种类的交易保证金(159001)和当日交易手续费。

值得一提的是，在5月12日召开的国务院常务会议上，会议要求要跟踪预测国内外形势和销售市场变化，有效应对大宗商品(161715)价格过快上涨及其连带影响。几乎在同一时间，顺周期资源股隐藏整体大幅回调。央行在最新公布的《2021年第一季度中国货币现行政策履行报告》中也明确提及：“国内输入性通胀风险总体可控，最近全球大宗商品(161715)价格和关键经济发展体通胀指标表现出上行态势，引发销售市场对通胀将卷土重来的担忧。”

报告指出，我国是大宗商品(161715)关键进口国，从进口量和进口依存度看，影响PPI的关键是原油、铁矿石和铜。其中，原油的下游产业链较长，还会影响化工品等价格，对PPI影响最大。明日股市预测分析分析9.6央行同时强调：“我国作为大型经济发展体，若无内需趋热相叠加，仅国际大宗商品(161715)价格上涨也并不简单引创造显的输入性通胀。全球大宗商品(161715)价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币现行政策，没有搞大水漫灌，经济发展进展稳中向好，维持了总供求基础平稳，不存有长期通胀或通缩的基础。当然，需对大宗商品(161715)涨价给我国不同行业、不同企业带来的差异化影响维持紧密关心，综合施策保供稳价。”

“牛市旗手”带头冲锋 A股调整完毕了？

与顺周期资源股整体回调不同的是，曾经的“牛市旗手”券商股，昨日迎来聚合爆发。除了东方财富(300059)暴涨12%，浙商证券(601878)、光大证券(06178)、中金公司(03908)、中信建投(H1747)、国联证券(01456)等十余只券商股批量涨停。这是否预示着A股大盘马上完毕调整，重新迎来向上突破的机会？

事实上，券商股因为“股性好、弹性大”一直在广大中小投资者身上有着较好的投资基础，但包含公募基金在内的机构投资者一直对券商股缺少兴趣。明日股市预测分析分析9.6东方证券(03958)非银金融团队钻研显示，自2019年三季度以来，券商版块(剔除东方财富(300059)，下同)的公募基金持仓比例延续下滑，今年一季度续创历史新低。以灵敏配置型、偏股型与平凡股票型公募基金的重仓持股口径统计，截至一季度末，券商版块的公募重仓股持仓占比为0.11%，较去年三季报时的0.23%大幅下滑，贴近“清仓”情况。

事实上，券商版块的基础面状况并不逊色。中信建投(H1747)的数据显示，40家上市券商的一季度营业收入合计同比增长28%，归母净利润合计同比增加27%，摊薄ROE平均值由去年同期的1.99%增至2.21%，盈利能力延续提升。预测指出，“券商股可能是因为它的强周期属性(也就是说在行情启动时往往爆发力十足，但一旦行情复原平淡乃至回落，券商股往往萎靡不振)，一直不受到机构投资者欢迎。但它一旦隐藏延续、大幅上涨，往往预示着销售市场心绪隐藏了改变，所以券商股经常被看成是衡量销售市场冷暖的‘风向标’。”

巨丰投顾预测指出：“最近欧美销售市场行情总体疲软，A股相对坚挺。一方面，是此前上涨幅度并不大。无论是欧美還是日韩，近几个月来销售市场一路飙升，而连续的上涨之后隐藏这种调整还是较为正常的，这就好像人们春节前的上涨节奏一样。另一方面，是当前估值并不高，特别是春节后连续的杀估值之后，当前销售市场估值在逐步回归，影响并不大。此外，相比于海外，目前国内疫情防控良好，经济发展复苏连续，对销售市场总体的支撑和信念犹存。央行报告削弱销售市场针对输入型通胀的担忧、中报预测下六成上市公司预喜等，针对A股大盘也起到了提振作用。总体看，经历春节以来的聚合杀跌，以及反复的磨底之后，其实聚合风险已经释放。而在经济发展延续复苏以及流动性稳定的支撑下，销售市场向好行情趋势的本质没有改变。”

就券商股而言，山西证券(002500)指出，券商行业受益于注册制推广下的资本销售市场全方位革新，具有很高的长期投资价值；部分券商市净率已贴近历史低位，投资价值较好。明日股市预测分析分析9.6天风证券(601162)非银团队同样认为，在经纪、两融、投行业务“基础盘”稳固的前提下，大资管、财富治理、创新业务的长足进展将带来估值提升机会，意见重点关心部分头部券商的配置机会。