股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月08日报道：去年12月下旬以来超量投放

中信证券(06030)：节后回归慢涨，节前布局军工、科技和农业

宏观流动性紧平稳前移，预测紊乱下的避险心绪导致最近销售市场分化更为极致，但后续新发基金规模放缓，以及中小市值股票基本全部下跌导致散户的惜售行为，将弱化新旧资金置换并缓解极端分化行情，估计节后势场将回归轮动慢涨的均衡情况，节前意见布局“五大安全”领域中高性价比的军工、科技和农业股市分析预测最准的人是谁。

首先，去年12月下旬以来超量投放，以及局部资产价格上涨的压迫下，央行最近净投放规模突出低于预测，流动性紧平稳前移，预测的紊乱抬升销售市场避险心绪，并驱动投资者涌入机构重仓种类。其次，“卖股买基”的新旧资金置换行为加剧了极端行情的分化，但估计节后至季末新发基金规模在2700亿元以下时资金置换效应会减弱，中小市值股票基本全部下跌之后的散户惜售行为也会弱化这种效应，缓解极端分化行情。最终，估计节后势场将重回轮动慢涨的均衡情况，意见可以开端重视极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头。

配置上，年前意见布局“五大安全”领域高性价比行业，包含国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体材料(512480)设备、信安)，粮食安全(种植链、种子)，同时重点受益于通胀预测上升的有色、化工、农业版块，以及全年高成长、高确定性的智能驾驶产业链股市分析预测最准的人是谁。

海通证券(06837)：A股牛市布局未变，短期重视滞涨低估行业

回首05/6-07/10、08/10-10/11、12/12-15/6牛市中的调整，指数下挫5-10%源于心绪扰动，下挫10%以上与流动性或基础面有关股市分析预测最准的人是谁。年报预告显示企业盈利改善中，短期利率趋于平稳，这次调整定性为牛市中的小调整。A股牛市布局未变，短期重视滞涨低估行业，全年看好科技+大众消费。

中信建投(H1747)证券：绩优股均衡持仓

从销售市场总体情况看来，在货币现行政策转向之后，销售市场进入了高位波动的情况，中性仓位应对销售市场可能的不确定性具有显著的优势股市分析预测最准的人是谁。因此，坚持《平稳持仓攻守兼备，制造升级主线不变》的推断：意见投资者将全方位高仓位下调为平稳中性持仓，应对可能的不确定性和波动。

从行业较为的层面看来，经济发展复苏、货币现行政策的调整将交替主导销售市场，银行、消费等顺周期行业将延续占优，可是半导体材料(512480)、光伏、新能源汽车等成长型高端制造(161037)行业也存有着阶段性的机会。因此，意见挑选绩优股均衡持仓是最优的策略。

国泰君安(601211)证券：流动性不会超预测收紧，重视非抱团绩优蓝筹

坚持3450-3700点波动布局，维持好，把握结构股市分析预测最准的人是谁。流动性不会超预测收紧，但预测调整下抱团之外的好公司是重点方向。推选有色/石化/基化/医药，看好南下投资机会。

流动性加快收紧预测压低风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局非抱团绩优蓝筹，特别是高景气的全球定价周期品与中游制造业，推选：有色/石化/基化/机械。美债收益率走高或令国内风险资产估值承压，横向寻觅高估值性价比、筹码分布合理的行业，推选：医药/家具/酒店/旅行。预测充分调整，回归基础面增长，外需确定性较强的赛道，推选：电子/新能源。年内长期看好交易逻辑自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移的军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。

中金公司(03908)：节前销售市场心绪仍可能偏低

销售市场可能再次处于相对“平淡期”，在春节前剩余的交易日内可能心绪仍偏低、成交回落，投资者可能会再次聚焦于现行政策的边际变化以及节后召开的两会股市分析预测最准的人是谁。

操作上重结构、轻指数。1)消费全年或在低基数上再次复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向；2)逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；3)科技及产业自主领域关心电子半导体材料(512480)等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；4)周期性行业中关心部分金属原材料、原油产业链等。

兴业证券：把握调结构良机

复苏行情仍在，短期波动调整提供调结构、布局的好时机。经济发展基础面仍在加快修复，海内外有望实现共振股市分析预测最准的人是谁。美国1.9万亿超预测刺激计划与疫苗接种的加快推进，有望促进经济发展复苏加快。国内“十四五”规划与基础面补库存双催化，经济发展仍具备向上动能。流动性成为销售市场较为节前销售市场担忧和扰动较大因素。总体流动性兴业证券推断“有惊无险”，最紧张阶段可能已经过去，流动性的扰动为投资者提供布局业绩景气较好，核心资产往高性价比方向扩散的好机会。

版块配置：挑选复苏主线(中上游周期制造品)+成长链条景气扩散2条主线。1)国内经济发展与全球复苏共振，PPI上行，关心中上游周期制造，化工、有色、机械、家电。2)成长股现行政策+业绩双提升，关心成长链条中如军工航空航天、新能源车(501057)链条、半导体材料(512480)链条、计算机(512720) (安防、云)、智能驾驶等方向机会。

安信证券：A股有望在节后再次迎来“开门红”行情，结构牛再次

从短期看来，银行间流动性已经得到极大改善，短端利率低于过去5年同期水平，A股有望在节后再次迎来“开门红”行情股市分析预测最准的人是谁。从中期看来，虽然距离货币现行政策显著收紧还有一段时间，但由于复苏动能趋缓，当前销售市场针对流动性变化的敏感性正在提升，销售市场更多的将是结构性牛市的情况。

意见节前积极布局三大方向：一是年报业绩展现高景气的行业，二是业绩优秀、逻辑清楚、估值合理，适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情转好迎来复苏的行业。行业重点关心：食品饮料、银行、医药、家具、家电、化工、军工等。

光大证券(06178)：A股节前交易趋于平淡，港股配置价值更优

展望后势，本周是A股春节假期前的最终一周，从历史复盘结局看，过去10年间，以上证综指为代表的A股大盘在节前最终一周涨多跌少，过去10年间上证综指有8次在春节前录得正上涨幅度，同时，随着春节假期临近，A股成交额及换手率在节前最终一周往往也展现出下降行情趋势，销售市场大多展现出小幅波动的特点股市分析预测最准的人是谁。短期销售市场仍将以波动主导，销售市场延续大幅下挫的可能较小。

配置上，意见关心：①全球经济发展复苏叠加流动性宽松促进资源品价格上涨，意见关心有色金属(512400)、石油石化；②国内消费再次回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电；③关心长期业绩确定性高的电新、军工回调之后的配置机会；④销售市场波动加大，低估值且经营不断改善的银行版块配置价值凸显。

海外方面，港股在企业盈利、流动性、投资者风险偏好层面均处于积极的情况，具备再次走牛的基础股市分析预测最准的人是谁。同时新经济发展股的IPO或二次上市有助于改善港股以旧经济发展股主导的生态环境，进一步提升港股的交投活泼度和估值中枢。最近港股销售市场大幅上涨后，短时间内或有波动，但从方向上看来，港股销售市场波动向上的行情趋势并没有根本性的转变，意见投资者再次发掘港股销售市场科技、消费、医药、周期品的投资机会。

粤开证券：意见持股过节，关心三条主线

目前A股大盘总体行情趋势向好，春季行情可期，意见投资者持股过节股市分析预测最准的人是谁。技术视角看来，目前上证指数贴近3500点临近，将来后势再次攀升的过程中，估计会有三个层次：分别为小级别3700点区域、中级别4000点区域和大级别行情趋势性4300点区域，不同位置的突破针对今年的全年强弱行情有着不同的意义。

配置方向上，意见关心科技、顺周期和大金融三条主线。同时2月进入年报披露窗口期，前期超跌的部分蓝筹股具备补涨机会，优先关心估值相对偏低，且业绩预测向好的优质种类。其它历年春节期间农林牧渔、电子和计算机(512720)等版块胜率较高，投资者可以适当布局。

开源证券：从追求收益到追求“风险调整后”的收益

销售市场将来路径面临的一个重大转折是，钱多优质资产少的假象正在逐步被证伪。无论流动性在将来是何种程度的收紧，“增量资金”促进估值中枢上移都不应该成为后续的交易逻辑股市分析预测最准的人是谁。潮水正在退去，真正优秀的投资者不应该一味“贪欲”或者“恐惧”。真恰好的做法是从单纯追求收益到追求“风险调整后”的收益。假如坚持维持惯性思维，赋予的答案只能是“持币过节”。

风险调整后的收益将成为销售市场的“新共识”：(1)以银行、保险、地产为代表的低估值、高ROE版块；(2)农林牧渔、电子等高景气兑现、“欠账少”的版块(新增)；(3)可提升部分“消极抵御”配置：建筑、煤炭(新增)。股票上现阶段规避流动性考验下可能受到波及的机构重仓股。