股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月30日报道：多家基金公司都在年度策略中表达了相对好态度

2020年马上落下帷幕，布局2021年成为当前资本销售市场的热点话题。最近，多家基金公司公布了2021年年度策略报告。总体看来，公募基金对2021年中国经济发展相对好，认为在投资中要把握结构性行情，把握企业盈利与估值性价比，具体可关心高端制造(161037)、顺周期等版块。

经济发展连续复苏

针对2021年的宏观经济发展，多家基金公司都在年度策略中表达了相对好态度。弘毅远方基金指出，中国经济发展及社会活动已大致复原，成果领先全球。虽然全球疫情和经贸形势仍存有较大不确定性，但其推断2021年中国名义GDP增速估计会达到10%-12%之间。较好的经济发展局面，也为后续的需求侧治理、化解地方政府隐性债务等留出了足够的现行政策空间。

广发基金宏观策略部总经理武幼辉表达，从经济发展角度预测，中国的工业生产已经复原到正常水平。由于地产和基建存有韧性，而消费、出口和制造业投资再次改善，将来1-2个季度经济发展将再次复苏。到2021年下半年，地产和出口都有边际走弱的可能，但临时还看不到大幅向下的风险。

此外，德邦基金股票投资二部基金经理吴昊和公募固收投资部基金经理杨严联合撰文指出，2021年的新增资金很可能与2020年大体相当，关键有以下几个原因：根据测算，全销售市场需要压降的非标保本理财产品约在10万亿元，相当一部分资金会入市。二三线城市房价上涨并不突出，金融产品的吸引力已经比往年大幅增加。同时，P2P的清退、不合理的互联网存款产品下架，都在引导居民积极配置更标准、更晶莹的公募产品。此外，保险、外资等入市节奏有望加快，险资2021年可能增加约3000亿元的权益投资。

把握结构性行情

临近年末，销售市场也有针对风格切换的担忧，针对2021年的投资，把握结构性机会成为多个公司的共识。景顺长城投研团队在最新公布的2021年经济发展展望及投资策略中指出，2021年销售市场将从赚估值抬升的钱，转变到赚盈利增长的钱。意见把握结构性投资机会，销售市场风格再平稳仍在连续，将来销售市场估值可能率将进一步收敛，低估值叠加盈利延续改善，将是配置核想法路。

“2021年可能是相对较为复杂的一年。”易方达副总裁、钻研部总经理冯波表达，一方面是经济发展情况表现很好，另一方面是估值在提升。他认为，2021年的销售市场存有很多结构性机会，虽然总体销售市场是高估的，但仍可以找到很多估值水平合理的公司。

汇丰晋信大盘基金基金经理黄立华表达，从A股历史看来，没有一种风格能够永远延续。以银行为代表的低估值蓝筹版块前三季度风险释放已经较为充分，当前估值较低，且盈利已经进入修复期，针对风险偏好较低的投资者具有较高的吸引力。而且随着债券的信用风险渐渐暴露，分红收益率较高的金融股有望吸引一部分要求稳定现金回报的机构。针对医药、科技等强势版块，相关行业大都代表了中国经济发展将来进展的方向，普遍具有不错的成长性，值得长期看好。前期的风险关键来源于过高的估值，但部分股票在经过调整之后，已经重现较高的投资价值。2021年的A股投资需要更多去发掘股票机会，指数或者行业性的机会可能不会特殊突出。

关心盈利确定性

金鹰基金认为，在马上到来的2021年一季度，可能率将重演春季躁动行情。有别于过去两年春节阶段，由于流动性相对中性、利率易上难下，股市可能率将展现结构分化行情。由于基数原因，多数行业盈利改善突出，选股需要认真斟酌盈利与估值性价比，成长股躁动机会关键来自于基础面改善行情趋势更明确、空间更大的种类，如新能源车(501057)、汽车零部件、计算机(512720)、面板、CXO、军工、工控、化工等。假如后续经济发展复苏超预测，在春季躁动后，货币环境或进一步收紧，意见对盈利确定性关心度放在第一位，进一步提高选股标准，寻觅顺周期逻辑更明确的标的。

武幼辉预测指出，纵观2021年全年，站在宏观角度审察行业景气度，可以关心三条主线：一是再通胀，关心具有延续提价能力的企业，包含消费品(食品饮料)、工业品、具有成长属性的周期品；二是出口链，关心供给在国内、需求在全球，而且具备很强竞争优势的企业，如机械、汽车零部件、电子元器件、家电和部分化工品等；三是从产业角度预测，高端制造(161037)业(光伏、新能源车(501057)、军工零部件等)值得关心。

景顺长城意见，把握估值较低叠加盈利延续改善的种类，比如机械、化工、汽车等顺周期主线，以及估值有绝对优势的大金融版块。意见长期关心半导体材料(512480)、医药、消费升级等版块，若年中有回调，则是较为好的布局机会。此外，港股估值横向较为有优势，且恒指目前吸纳了较多互联网科技公司，指数结构进一步优化，更符合当前产业进展行情趋势。