股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月25日报道：是周寒颖长达14年的证券从业经验积存

近日，景顺长城基金国际投资部基金经理周寒颖在接受中国证券报记者的采访时指出，在国际化进程加快背景下，外资的延续流入会促进A股估值结构发生变化。境内外投资者对企业审察标准的差异化，也会使得A股生态更为丰富，投资机会将“多点开花”。

周寒颖预测，在经济发展复苏背景下，估计2021年消费、科技、周期、制造等多个领域有望迎来轮动机会。

企业视角多元化

“外资擅长于在各行各业寻觅布局稳定、投资回报率高，且公司治理水平不错的标的。”周寒颖指出，境外投资者通常以稳定盈利能力和行业布局来挑选标的，更看重公司盈利增长的延续性，因此包含阿里巴巴(01688)、腾讯、拼多多、美团等中资互联网标的成为了外资重仓股。同时，传统经济发展中的茅台、美的、格力等也颇受外资青睐。

此外，周寒颖表达，境外投资者通常较少以周期性眼光来挑选标的，这与境内投资者寻找需求增长型标的视角，存有显著差异。“因此，在外资机构看来，供给收缩下的一些标的也有投资价值。同时，在估值体系中，与A股较多用的PE、PEG、DCF等传统估值方法不同，外资则可能用到分布估值，对平台型企业在不同业务上的不同进展阶段，运用的估值方法也不同。”

上述预测的背后，是周寒颖长达14年的证券从业经验积存。截至目前，周寒颖渐渐形成了具有全球化视野的投资理念和框架，擅长于从不同销售市场中寻觅具备全球竞争优势的企业，重点面向新经济发展领域，涵盖到新业态、新模式、新产业和新技术等细分领域。

银河证券数据显示，截至2020年12月4日，周寒颖治理的景顺长城大中国QDII基金过去两年的净值增长率为80.71%，在29只同类基金中排名第7，同期业绩较为基准增长率仅为42.08%。

布局“多点开花”

周寒颖认为，在金融销售市场逐步开放、A股投资日渐国际化的大背景下，中国销售市场的创新投资机会将不断涌现。“放眼全球，中国经济发展增速相对较高，不管是供应链的完善程度，還是中国企业家的进取心，包含工程师红利，都比较具有吸引力。”

周寒颖表达，以互联网版块为代表的新兴产业和传统行业，由于过去几年经历了供应收缩，竞争布局得到了改善，在经济发展复苏背景下，有望迎来稳定增长。包含集装箱运输、家电、汽车等早周期行业，投资价值渐显。

此外，周寒颖进一步指出，从2020年资本销售市场的表现看来，“多点开花”的行情已经开端萌发，2021年这个布局可能率会连续。从估值角度来说，成长版块在2020年上半年演绎得较为充分，在业绩兑现和估值消化后，长期看来仍有较大进展空间。

“从2020年三季度开端，传统领域的制造业周期版块，估值重估已经开端，并在四季度开端释放。在全球经济发展复苏共振的背景下，估计到2021年上半年，消费、科技、周期、制造等领域将会轮动演绎。”周寒颖说。