股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月10日报道：好派沪深指数看4800点 金股藏在哪？

2020年的A股大盘跌宕起伏，受新冠疫情、全球央行大宽松、中美摩擦等多重因素影响，A股上演结构性行情，机构资金延续抱团，消费、科技、医药三驾马车齐飞，龙头股票呈倍数增长。

时值岁末股市行情分析预测2020，如何看待2021年A股行情成为销售市场关心的热点。截至目前，已有国泰君安(601211)、中信证券(06030)、中金公司(03908)、申万宏源(00218)、中信建投(H1747)等30家券商公布年度策略报告。

多数券商估计，随着新冠疫苗问世，2021年全球经济发展将迎来复苏，上半年迎来阶段性盈利高点。同时，认为“十四五”规划是明年最大的主题机会。配置方向上，科技和消费仍有望成为中长期主线，此外顺周期版块也有相当配置价值。

不过，针对预测点位、投资策略、配置主线等，各家券商还是见解独到，分歧突出。

销售市场行情总是变化莫测股市行情分析预测2020，充满不确定性，怎么在不确定性中，提高自己的收益？ 为此，21世纪经济发展报道记者整理30家券商机构对明年A股大盘的总体策略，并进行相应解读，便于投资者更好的把握A股投资机会。

好派：沪深指数看高至4800点

作为2020年最早喊“牛”的券商之一，海通证券(06837)针对2021的A股大盘還是坚定的看好，其观点认为，产业结构升级和融资结构转变大背景下中国股权投融资时代已经展开，借鉴1980年代前后美股经验，A股将来有望迎来长牛。其次，本轮牛市渐入高潮。我国正类似当年的美国，也处在产业结构转型期，将来A股也有望迎来长期股权时代。而且明年微观流动性照旧富余，全年资金净流入将为2万亿元以上。

海通证券(06837)的坚定看多队友股市行情分析预测2020，还有东北证券(000686)和粤开证券。东北证券(000686)在21世纪经济发展报道统计的券商策略报告里，喊出4800点的沪深指数最高位。究其原因，其称全球收益率下滑使得内外长期资金延续流入，估计明年进入牛市第二阶段初期，展望2021年，慢牛行情仍可能连续，而相对确定的宏观经济发展和企业盈利修复将成为明年支撑销售市场的关键力道。

粤开证券的预测也很好，估计沪深指数能够冲上4300点。具体到预测逻辑，明年在全球经济发展复苏及国内十四五开局之年现行政策红利驱动下，叠加疫情操纵后低基数高增长的行业业绩增速背书，三重看多因素下，A股涨势有望连续。上证指数运作高点有三个预测区域：第一阻力区域在3700点区域；第二阻力区域为上证指数4000点区域；第三个预测点位约在4300点区域。

华泰证券(601688)、兴业证券、华西证券(002926)、中银证券、西南证券(600369)和东兴证券(601198)的预测也偏好，还抛出的了牛背上交易、中国资本(00170)销售市场享受长牛、循环牛、中国牛、牛市第三年等各种牛市观点。

华泰证券(601688)基于经济发展长、中、短周期的位置推断和A股盈利、估值、供需的预测股市行情分析预测2020，2021年A股仍在“牛背”上，自上而下投资主线为全球再通胀和制造业投资周期回升。

兴业证券认为四点因素助推A股“长牛”：一是制度因素，资本销售市场基础制度体系不断完善，全方位注册制马上实施，退市制度有望颁布；二是监管因素，资本销售市场进入严监管时代；三是公司因素，优质龙头核心资产已经胜出，且愈来愈多好企业登陆资本销售市场；四是投资者机构化，投资者结构渐渐优化、去散户化。

华西证券(002926)考虑到革新红利释放、上市公司业绩展现结构性的亮点等诸多因素，估计2021年A股仍将演绎“循环牛”，指数由估值驱动切换为业绩驱动主导，上证综指有望在3200-3800点位区间。

中银证券推断2021年A股将受益双循环体系下虚拟经济发展繁荣股市行情分析预测2020，短周期盈利驱动和海外资本流入有望率领A股进入技术性牛市。风格方面，“循环牛”带来人民币资产重估效应，低估值金融周期崛起，龙头溢价突出。

西南证券(600369)策略钻研首席预测师朱斌则旗帜鲜亮地表达，2021年A股是一枝独秀“中国牛”，经济发展先于全球复苏，销售市场连续科技牛。

东兴证券(601198)的观点则是牛市进入第三年，2021年盈利改善的弹性史无前例，股票销售市场流动性坚持富余水平，增量的资金流入景气赛道。行业龙头的优势在疫情之后再次被放大，行业第一名和第二名的差距在放大，但龙头的估值溢价还未全方位显现。

中性派：回报率将突出低于2020年

在扎堆看好2021年A股大盘的环境中股市行情分析预测2020，也有招商证券(06099)、中信建投(H1747)、中金公司(03908)、申万宏源(00218)和广发证券(01776)等多家券商维持冷静，认为2021年需要降低预测收益率。

招商证券(06099)认为2021年中国信贷(08207)周期将会进入下滑周期，利率将会上行至高位，构成偏紧的金融环境；经济发展、通胀和企业盈利加快上行至二季度隐藏拐点；股票销售市场进入后现行政策红利期，股票销售市场供求关系边际恶化。A股总体展现前高后低的局面，预测回报率将会突出低于2020年。

中信建投(H1747)证券首席策略预测师张玉龙认为，明年销售市场上行的驱动力关键来自经济发展复苏，最关键的行情估计在一季度，预测2021年销售市场总体收益水平将显著低于2019年和2020年。

中金公司(03908)对明年A股大盘指数行情持相对中性看法股市行情分析预测2020，根据疫情影响、增长与现行政策节奏把握阶段性与结构性机会是关键。阶段性看来，当前到将来一段时间，复苏深化仍是交易主线。待复苏预测反应更加充分、现行政策退出更加明确，销售市场指数总体表现可能开端受抑。估测这一时间点可能在明年上半年。

申万宏源(00218)预测2021年是A股大盘的小年，2021年二季度到三季度大部分时间里销售市场可能处于弱势。因此2021年总量机会需要精确择时，岁末年初是第一个可能有效反弹的窗口。

广发证券(01776)策略戴康团队认为2021年A股大盘的关键词是逆水行舟。2021年中国的金融条件将逐步收紧，该团队推断A股迎来慢牛中的波动期，需要降低预测收益率。

慎重派：只预测半年行情

国泰君安(601211)证券钻研所所长黄燕铭提及虽然是年度策略会股市行情分析预测2020，其实只能预测六个月的证券销售市场，假如要预测下半年的股票销售市场，那智能在六个月后预测人们的预测。

展望2021年，疫情、中美等风险因素逐步落地，全球经济发展修复渐见曙光但流动性大潮将退。经济发展动能增强叠加春季躁动预测，销售市场对经济发展的增长预测进一步上修，会使得指数存有突破3500点的可能，可是仍将回归到2021年上半年3100-3500点波动布局。

同样公布半年策略报告的还有东莞证券。对2021年上半年行情，其维持偏慎重好的观点。2021年国内外经济发展有望稳步复苏，基础面因素将延续改善，十四五规划意见及两会带动现行政策维持积极，资本销售市场的革新深化为销售市场健康进展注入新动力，对中长期资金的引导及居民财富配置转移更为销售市场带来资金支持，不过货币现行政策回归中性，而资金面受到融资、大小非减持等因素影响，将坚持紧平稳态势，难以对销售市场形成突出的资金支持。

大盘2021年年初仍有走强机会股市行情分析预测2020，而随着货币现行政策逐步回归正常及融资压迫加大，将面临高位波动反复压迫，估计2021年上半年销售市场将屠苏送暖，砥砺前行，展现冲高波动布局。

消费、科技、周期、金融還是制造？

总体看来，各家券商对2021销售市场主线的看法聚焦于几个版块，消费、科技、周期、金融和制造轮番被点名。

展望2021年股市行情分析预测2020，海通证券(06837)把科技类归位投资第一梯队：科技类行业2021年利润将加快增长，源于现行政策红利、技术红利，往后看计算机(512720)、传媒、新能源产业链等产业进展空间庞大；此外还需重视券商，短期看牛市三浪成交量放大将推高券商业绩。

西南证券(600369)同样认为科技是龙头，是主线。2021年A股关心高端制造(161037)、新能源(及新能源汽车)、科技基建等受益于十四五规划意见与行业上行周期的版块。同时适当关心商贸、旅行、影视等受益于行业复苏的版块。

除了科技，策略报告中频频隐藏的关键词还有消费和金融。

中金公司(03908)表明股市行情分析预测2020，看好消费中估值仍然不高、景气程度可能进一步改善的行业；部分景气程度在改善的先进制造业；部分估值低、预测可能在改善的周期版块。

国泰君安(601211)推断销售市场主线从基建地产周期转变为全球原材料周期、从必选消费转向可选消费(159936)、科技需要聚合精力，重点在新能源和电子。

东兴证券(601198)把金融股作为底仓配置，在受益于经济发展复苏盈利改善，估值具备修复预测之下，重点关心银行和保险。

多家券商认为股市行情分析预测2020，在经济发展复苏预测下，周期版块仍有配置价值。

中信证券(06030)首席策略预测师秦培景表达，A股当前仍然处于中期上行通道中，估计明年A股将经历慢涨“三部曲”，其中从跨年到明年二季度意见配置顺周期种类，包含可选消费(159936)、工业版块等；明年二季度中至三季度意见增配大金融和必选消费；明年四季度开端，科技版块和医药的相对配置价值将会提升。

方正证券(601901)指出，2021年，顺周期的可选消费(159936)、中游周期、强周期都有改善的契机，可关心传统经济发展周期及数字经济发展周期两条线索。

还有不少券商干脆“一网打尽”股市行情分析预测2020，国金证券(600109)2021年A股大盘的行业配置包含：一是低估值金融：保险、银行等。二是耐用消费品：汽车、家电、家具、消费建材等。三是涨价主线：有色、化工等。四是困境反转：航空、机场、酒店等。五是成长初期：5G、AI等。

不能忽视的风险因素，分水岭在二季度？

值得注意的是，一部分券商还强调了2021年需要注意的投资风险。

招商证券(06099)提示股市行情分析预测2020，一定提防经济发展改善，通胀升温以后货币现行政策正常化，信用到期高峰和资管新规过渡期最终一年带来的信用环境恶化带来的信用环境的逆转，新增社融年内可能率转为负增长所带来的风险。

方正证券(601901)认为随着经济发展渐渐复原到潜在增长水平临近，逆周期调整现行政策框架演变为跨周期调节，总量现行政策在2021年再次放松的概率较小，估值进一步提升的空间受限。销售市场节奏看，N型行情概率偏大，明年一季度前還是找机会主导，一二季度之交销售市场存有调整的压迫。

安宁洋(601099)证券推断2021年上半年迎来阶段性盈利高点，国内外货币正常化，难以支撑销售市场估值大幅提升，需要业绩增长消化估值，业绩能否兑现将决策行情，销售市场波动放大。

大多数机构也认为进入二、三季度股市行情分析预测2020，随着全球流动性可能隐藏收紧，同时，叠加销售市场针对经济发展复苏预测更为充分，A股总体业绩高增长可能贴近顶点，带动A股行情隐藏肯定的调整压迫。期间特殊需要关心，业绩增长能否消化估值的负面影响。