股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月30日报道：12月沪深指数有望突破前期高点 顺周期或连续到明年一季度

中信证券(06030)：A股正处于跨年轮动慢涨期，顺周期主线估计连续到明年一季度

A股正处于跨年轮动慢涨期股市分析预测走势分析。将来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济发展再次稳中向好，现行政策维持平稳，估计年末机构调仓行为促进顺周期版块行情连续到明年一季度。

首先，美国为了应对年底补贴退坡，12月有望扩大货币或财政局刺激，进一步推升全球风险偏好，加快外资在年末延续增配A股。其次，估计11月经济发展数据再次验证复苏行情趋势，而且12月中心经济发展工作会议的定调将维持平稳，现行政策实际收紧最早要到2021年二季度。再次，年内顺周期版块依然相对滞涨，但其相对景气强度的抬升将促使机构在年底主动增配，进一步强化版块行情的延续性。最终，估计此轮顺周期版块的盈利修复顶点隐藏在明年一季度，而且从历史相对估值看来关键顺周期行业仍有估值修复空间，版块行情可能率连续到明年一季度，而新经济发展版块相对盈利增长优势估计将在2021年下半年体现。中信证券(06030)认为A股正处于基础面不断改善驱动的延续数月的轮动慢涨期，顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化版块行情。

配置上，顺周期工业版块意见再次关心基础金属、能源金属和化工；可选消费(159936)版块，坚持前期延续推选，重点关心家电、汽车、白酒、家居，以及受益后疫情时代出行复原的酒店、景区等；低估值版块，意见重点关心经济发展、现行政策、盈利共同催化银行；同时，短期意见关心集采落地后医药版块龙头股的估值修复机会股市分析预测走势分析。

海通证券(06837)：年底红包行情可期，明年销售市场将进入牛市泡沫期

海通证券(06837)指出，总体看来，上证指数位于中轨上方，且临近上方沽压线临近。而创业板(159915)则位于中轨下方。所以，从布局上看来，上证指数强于创业板(159915)指股市分析预测走势分析。值得一提的是，上周五上证50(510800)上涨1.54%，一举突破了2015年牛市高点，创近12年以来新高，这样的表现在最近赚钱效应一般的环境中显得尤为亮眼。相类似的，沪深300指数亦表现得突出强于其他几个综合指数。分化行情的结局就是上涨或者下挫都会受到另一方的牵扯，难以形成合力，最典型的情况就是一方螺旋式上涨，而另一方螺旋式下挫(就像2017年的上证50(510800)与创业板(159915)指数)。而目前最期望看到的情况则是强势一方能够带动弱势的一方，从而扭转局面。不管下一次如何演变，随着波动结构逐步进入尾声，平稳肯定会以某种方式被突破。此刻，需要维持适度警惕，但同时依然可以期望年底的红包行情。

经济发展转型大背景下我国长期股权投融资时代已缓缓展开，权益投资隐藏三大特征：赛道化、龙头化、机构化。长期股权时代与小牛熊周期不矛盾，2021年销售市场进入盈利和心绪驱动的牛市泡沫期，即“股”舞人心。A股是转型升级牛，科技和内需是中期主线，短期金融修复。将来AH溢价收窄或源于港股补涨。

华泰证券(601688)：顺周期版块修复在时间和空间上均有望延续

顺周期版块修复在时间和空间上均有望延续股市分析预测走势分析。考虑到利率水平、疫苗消息等，12月A股风格或进一步向价值平稳，对金融地产(512640)股的排序为银行>保险>券商>地产。本轮与历史信用周期不同，银行与地产逻辑分化；以去年底为对比，银行指数PB仍有较大修复空间、保险指数已修复至相应水平；银行内部的修复顺序与销售市场风格搭配，先修复成长型银行、再修复低估值银行；经济发展基础面修复确实定性高于A股再次走牛，银行保险逻辑上优于券商。

12月也意见关心出口、冷冬、疫苗消息等时点性因素带来的行业短期机会，如燃气煤炭航空机场等。2021年沿全球再通胀和制造业投资回升，意见以大宗为盾，以制造为矛。

招商证券(06099)：12月沪深指数有望突破前期高点，销售市场有望延续向低估值顺周期方向调仓

进入2020年12月，招商证券(06099)估计销售市场将会再次维持上行行情趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50(510800)指数将会续创新高。关键原因在于工业企业盈利加快改善，地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加快下滑，价格延续上行股市分析预测走势分析。全球疫苗加快出炉，全球经济发展仍在延续修复，全球地产再次上行。北上资金在经济发展预测改善和外部不确定性落地后加快流入，顺周期版块在业绩大幅改善后的估值有望再次提升。同时临近年底，销售市场有望延续向低估值顺周期方向调仓，不排解在金融的率领下，蓝筹权重指数隐藏阶段性快速上行。

12月关心以下销售市场要点：1、政治局会议和中心经济发展工作会议。12月将会召开政治局会议以及中心经济发展工作会议，定调下一年的经济发展。从刚刚出炉的货币现行政策履行委员会三季度报告的表述看来，财政局货币现行政策将会回归中性，货币闸门重提。需要关心政治局会议和中心经济发展工作会议会不会隐藏更加严肃的财政局、货币、地产现行政策收紧的信号；2、欧美疫苗的最新进度。感恩节期间，欧美出行人数大幅攀升，三次爆发在即，可是最近几个mRNA疫苗均有较为好的三期临床结局，关心疫苗进度和欧美感染进度对全球心绪的影响；3、大宗商品(161715)价格会否超预测上行。从目前的库存和经济发展数据看来，投资需求仍较为旺盛，很多大宗商品(161715)价格均到了2017年乃至2011年的高点，会否在经济发展再次上行的行情趋势中再次超预测上行，可能会影响销售市场风格和主攻方向。

光大证券(06178)：关心滞涨的顺周期及充分回调的可选消费(159936)

上周A股大盘再次展现出分化态势，顺周期版块领涨，中小板(159902)、创业板(159915)则连续三周回调，值得注意的是，虽然当前销售市场对经济发展复苏和顺周期版块认可度较高，但针对具体投资方向仍有所分歧，最近周期版块内较快的轮动节奏就反映了这种分歧股市分析预测走势分析。消息方面，上周，央行公布了三季度货币现行政策履行报告，货币现行政策方面，三季度货币现行政策履行报告连续了之前稳健货币现行政策的基调，但在M2及社融增速方面，央行三季度货币现行政策履行报告将M2及社融增速目的设置为了“同反映潜在产出的名义GDP增速基础匹配”，从5月份两会的“突出高于名义GDP增速”到7月政治局会议的“合理增长”，再到现在的“同名义GDP增速基础匹配”，社融及M2增速目的变化反映出了央行针对国内信用周期的态度变化，将来国内信用将可能率边际收紧。

随着基金年终考核临近，滞涨顺周期版块有望延续受到销售市场资金青睐，配置上，意见把握以下两条投资主线：①重点关心滞涨顺周期版块，如周期上游(有色金属(512400)、石油、煤炭)、金融及交运版块，此外，景气度延续改善的基建产业链也得延续关心；②再次关心可选消费(159936)版块，再次看好家电版块投资机会，汽车版块最近波动突出加大，假如其隐藏大幅回调，那么回调后仍将是很好的买点。

中金公司(03908)：销售市场纠结中风格“再平稳”，关心现行政策“量退价稳”

近一周销售市场低估值周期性版块再次领涨、销售市场风格再平稳，但风格转换和A股总体指数行情较为纠结，弱于预测股市分析预测走势分析。背后的原因，一方面可能因为A股机构化行情趋势下追逐短期博弈性机会的资金力道已经不如此前，另一方面可能是现行政策退出的顾虑限制了销售市场资金去追逐周期性版块。

综合看来，经济发展数据依然较为强劲、全球经济发展复苏大行情趋势仍在延续的背景下，短期复苏交易可能仍是主线，重点关心低估值、有正面催化因素的版块。与此同时，销售市场针对潜在现行政策退出影响关心度较高；在近年机构投资者连续猎取较好的收益后，临近年底，总体风险偏好不高，也需要注意这些因素对销售市场的影响。同时，少数新经济发展领域累计调整幅度已经不小，如部分消费电子股，可以考虑逐步逢低吸纳。

安信证券：销售市场仍然在波动向上的布局中，“顺周期”有望再次成为行情主线

销售市场仍然在波动向上的布局中股市分析预测走势分析。在中国经济发展延续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望再次成为A股大盘行情主线，其中特殊注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向延续性可能超越销售市场预测。

行业上重点关心：白酒、白电、汽车(包含新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体材料(512480)等。

方正证券(601901)：复苏连续买入价值，12月将迎来主升浪行情

方正证券(601901)认为行业配置的关键思路是：复苏连续，买入价值。11月上证综指展现缓慢上行行情趋势，而且自9月以来首次站上3400点，其中，有色金属(512400)、钢铁、采掘、汽车、银行等顺周期版块领涨，医药、传媒、计算机(512720)等消费成长版块领跌板块股市分析预测走势分析。从经济发展环境、现行政策环境、以及估值性价比看来，销售市场风格已经由成长消费转向顺周期。从行业配置角度看，12月，国内经济发展与货币现行政策环境坚持友好，指数在权重股带动下或将再次波动冲高，销售市场仍存有结构性机会。首先，经济发展数据向好反映国内经济发展复苏动能连续，经济发展复苏逻辑下，周期行业业绩拐点叠加估值低位，价值风格行情有望连续。

12月将迎来年末年初主升浪的行情。一方面，全球经济发展加快复苏，国内外迎来共振，工业金属以及能源价格迭创新高，国内经济发展生产消费连续双向改善态势，消费和服务及制造业等前期弱势部门正在加快回补，悉数复原至疫情前水平，四季度经济发展增速有望复原至6%左右的水平。另一方面，三季度货政报告确认流动性进入中性环境，本轮利率抬升的幅度已经不小，后续抬升的速度将有所放缓。

粤开证券：复苏主线渐臻佳境，关心年末翘尾行情

最近销售市场风格隐藏突出切换，上证指数受大金融、周期版块的带动上行至箱体上沿，创业板(159915)则是处于箱体下沿临近股市分析预测走势分析。销售市场对以券商、银行为代表的金融版块的关心度有所提升，后续紧密关心成交量的配合情况，假如放量突破则对大盘上行构成利好，打开上行空间，假如突破不成，销售市场可能再次波动消化。

配置上，关心两条主线：主线一：把握经济发展复苏主线。经济发展基础面延续复原，而明年一季度由于基数较低的原因，经济发展增速可能隐藏大幅增长，从全年看来，经济发展增速可能前高后低。那么受益于经济发展复苏的顺周期版块可能会再次受到资金的青睐，如化工、有色、券商、汽车等。

主线二：春季躁动主线股市分析预测走势分析。机构年底考核贴近尾声，不少机构进行仓位调整，针对今年获利丰(00494)厚的版块业绩兑现，预备布局明年。关心景气度较高的种类，如半导体材料(512480)、军工、新能源汽车等龙头种类。

国盛证券：跨年行情已经开启，顺着三条战线积极参与

再次看好当前至明年一季度的跨年行情股市分析预测走势分析。在全球经济发展共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部现行政策预测升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，销售市场有望共振向上，行情也将大超预测，意见积极参与。

意见顺着三条战线，积极参与跨年行情。1、当前到明年一季度销售市场内外不存有大的风险，同时“十四五”规划从意见稿到正式稿，现行政策预测也将逐步升温，意见关心新能源、半导体材料(512480)、军工等现行政策预测较高且受风险偏好抬升影响较大的版块。2、全球经济发展共振复苏仍是当前销售市场关键驱动力，有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关版块也有望再次收获超额收益。3、当前到明年一季度销售市场仍将处于业绩空窗期，意见布局需求延续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等版块。