股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月12日报道：上证综指有望站上3800点？估计一季度将成为全年投资较好窗口

又经历了一年的春夏秋冬，如今立冬已过，2020年还有一个多月也马上收官。

每逢年末，下股票股市行情大盘分析预测券商的钻研团队更加的繁忙。当下，直播潮风起云涌，线上+线下模式也成为目前券商策略会的“标配”。

目前，券商2021年策略会正密集召开，已有包含中金公司(03908)、华西证券(002926)、安宁洋(601099)证券等多家券商正在举办。明年A股行情将会如何、投资如何配置？各家券商已经给出自己的研判，不少券商还直接抛出点位预测。当然，你以为券商预测明年上证综指顶部是3800点？不不，还有更高的……

总体看来，目前“新”、“牛”字隐藏的较为频繁多，比如“新布局”、“新规划”、“中国牛”、“循环牛”、“科技牛”、“长牛”、“慢牛”等等，看来在大的方向上多家券商维持了一致的看法。不过，“细节里藏魔鬼”，针对投资时段、投资策略、行业配置等，各家券商有独到见解。

策略内容丰富，下股票股市行情大盘分析预测先看来看“关键词”：

来源：公布信息制图：周尚伃

聚焦A股2021

与往年不同的是，券商在2021年的年度策略展望中，明确给出指数点位预测的可不在少数。比如，下股票股市行情大盘分析预测华西证券(002926)认为，“上证综指有望在3200-3800点位区间”。安宁洋(601099)证券认为，“上证综指顶部区间在3500点-3800点，下滑底部或在3000点”。东北证券(000686)则估计，“2021年进入牛市第二阶段初期，3800点后再上看1000点”。

华西证券(002926)：演绎“循环牛”，布局“新五朵金花”

考虑到革新红利释放、上市公司业绩展现结构性的亮点等诸多因素，估计2021年A股仍将演绎“循环牛”，指数由估值驱动切换为业绩驱动主导，上证综指有望在3200-3800点位区间。

聚焦2021年行业配置：明年机构“报团取暖”的特征不会发生变化，下股票股市行情大盘分析预测与此同时，不排解机构“报团取暖”在某些阶段也会遇到些低估值行情脉冲式的考验。意见投资者逢低布局“新五朵金花”，即：新金融、新科技、新消费、新健康、新能源等。

安宁洋(601099)证券钻研院院长黄付生：均衡配置，拾级而上

2021年A股从估值驱动转向业绩驱动。2021年上半年迎来阶段性盈利高点，国内外货币正常化，难以支撑销售市场估值大幅提升，需要业绩增长消化估值，业绩能否兑现将决策行情，销售市场波动放大。基于当前消费和成长高估值的背景下，后续消费和成长更多赚盈利的钱，金融地产(512640)等权重行业随着经济发展复苏行情趋势确实立仍有估值提升的空间。估计2021年上证综指顶部区间在3500点-3800点，下滑底部或在3000点。

2021年一季度将有经济发展复苏(经济发展高点)、流动性富余(年初银行放贷相对活泼、货币现行政策阶段性对冲)、现行政策催化(两会、十四五)等多重催化，下股票股市行情大盘分析预测估计成为全年投资较好的窗口。一季度科技消费领涨，二季度风格再平稳，全年指数呈“M”型。

投资机会上，均衡配置。科技方面，关心5G和云计算产业的领先落地应用领域，“双循环”下的进口替代，“十四五”的产业升级；顺周期方面，关心受益全球经济发展复苏、补库存带来的涨价种类；金融方面，关心低估值、边际改善行业。

兴业证券首席策略王德伦团队：权益时代新布局

多个因素促进A股展现新布局，下股票股市行情大盘分析预测中国资本(00170)销售市场享受“长牛”。

A股“三十而立”，完毕牛短熊长、进入长牛，从“有利好才涨”渐渐向“有利空才跌”转变，四点因素成为“长牛”的助推器：一是，制度因素，资本销售市场基础制度体系不断完善，全方位注册制马上实施，退市制度有望颁布，为A股美股化行情趋势确实定提供了优良的现行政策土壤；二是，监管因素，资本销售市场进入“严监管”时代，销售市场运作健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、销售市场秩序突出转好；三是，公司因素，经历30年的“赛马”，优质龙头核心资产已经胜出，且愈来愈多好企业登陆资本销售市场，能让投资者更能分享到國家进展的红利；四是，投资者机构化，机构投资者持股占A股流通市值比例达到30%，投资者结构渐渐优化、去散户化，更加有利于A股“长牛”。

行业配置：顺着景气复苏布局三条主线——复苏服务业、优势制造及出口链、科技成长主线。主题投资：聚焦“十四五”，布局“双循环”。

中金公司(03908)：新布局，下股票股市行情大盘分析预测新规划，新制造，新消费

2021年疫情影响将“渐行渐远”，但增长修复与现行政策退出“一进一退”，对A股大盘指数行情持相对中性看法，根据疫情影响、增长与现行政策节奏把握阶段性与结构性机会是关键。阶段性看来，当前到将来一段时间，复苏深化仍是交易主线。待复苏预测反应更加充分、现行政策退出更加明确，销售市场指数总体表现可能开端受抑。估测这一时间点可能在明年上半年。但结构性的机会仍然值得关心。

当前复苏深化交易可能仍将占主导，综合行业预测员对基础面的推断、估值以及仓位等因素，意见将来3-6个月三条行业主线：一是，消费中估值仍然不高、景气程度可能进一步改善的行业，包含家电、汽车、轻工家居等；二是，部分景气程度在改善的先进制造业，包含新能源、新能源汽车产业链、部分科技硬件等；三是，部分估值低、预测可能在改善的周期版块，包含部分资本品、化工、龙头券商、保险、部分原材料等。相对看淡行业结构偏差的原材料、疫情仍可能会压制表现的部分交通运输等。

西南证券(600369)首席策略预测师朱斌：一枝独秀“中国牛”

中国的经济发展与销售市场有望在2021年一枝独秀：经济发展先于全球复苏，下股票股市行情大盘分析预测销售市场连续科技牛。2021年的A股业绩增速将维持正增长，科技行业有望更加突出。

投资策略方面，科技是龙头，是主线。关心高端制造(161037)、新能源(及新能源汽车)、科技基建等受益于十四五规划与行业上行周期的版块。同时适当关心商贸、旅行、影视等受益于行业复苏的版块。

东北证券(000686)：盈利驱动慢牛，3800点后再上1000点

2021年销售市场行情趋势为慢牛进行时。A股总体二季度以来的盈利改善仍在延续过程中，2021年全年A股盈利增速估计在10%左右；2021年A股在慢牛环境下估计微观资金面相对2020年进一步改善，下股票股市行情大盘分析预测其中居民资金、内外机构资金流入等仍是核心；长期慢牛的核心逻辑未变，包含科技创新需要直接融资、全球收益率下滑使得内外长期资金延续流入，估计2021年进入牛市第二阶段初期，3800点后再上看1000点。从2021年行业配置方面看来，东北证券(000686)策略团队认为消费和科技仍是中长期主线。

华安证券(600909)：乘势待时

2021年A股将展现宽幅波动的结构性行情布局，核心原因在于支撑和制约A股大盘的核心因素将一直处于相互交错的情况。支撑因素有企业盈利延续改善、“十四五”规划元年产业现行政策有望密集落地、革新开放举措连连提升销售市场风险偏好、现行政策退出相机抉择等。制约因素在于宏观杠杆率的快速上涨不可延续、现行政策确定性向正常化回归、总体估值处于合理偏高位置等。

“十四五”规划是2021年最大的主题投资机会，新一代信息技术(159939)、高端装备制造、新能源、新材料、生物制药等产业已步入阶段性收获期。五年规划的复盘显示：一是，在历届五年规划《意见》和《纲要》公布的时间点前后，下股票股市行情大盘分析预测主导产业均有不俗表现；二是，每一个五年规划末期，主导产业超额收益显著；三是，从长周期看，主导产业的延续性超额收益可观。行业机会在于顺着“十四五”规划主线发掘主导产业相关机会。目前确定处于阶段性收获期的机会有：5G产业链、集成电路、新能源、高端装备制造，以及医疗服务、信息服务等为代表的服务类消费等。

此外，中信证券(06030)量化策略团队也抛出了2021年投资策略，主题为“分化连续，以行为知”。

中信证券(06030)表达，2020年销售市场总体上涨，行业和风格延续分化，这影响了部重量化多头策略的表现，但量化对冲成为销售市场新的热点，衍生品销售市场规模也同步快速增长。展望将来，A股大盘的分化和机构投资者的聚合持股或将连续，两者相辅相成；动量视角下估计基础面风格总体仍将强于价值风格，基础面视角下A股盈利提升或将再次强化盈利因子，利率上行或将影响成长风格；以行为知，参与者行为相关策略或将再次有效；销售市场中性产品规模提升下，衍生品对冲成本或将坚持高位，需侧重灵敏对冲；网下打新收益短期料将延续，长期看来估计发行行为隐含的潜在收益空间将下降。

展望非银

同时，下股票股市行情大盘分析预测还有多家券商抛出了A股2021年非银投资策略。

银行方面，国信证券(002736)认为，上市银行基础面底部位置已渐渐显现，对明年银行基础面表现持好态度。当前银行版块估值处于历史低位临近，充分反映了销售市场对银行基础面的消极预测，随着经济发展延续复苏消极预测将有所修复。坚持行业“超配”评级。

华西证券(002926)估计2021年上市银行营收增速较2020年有所回升，而利润增速也将转负为正，估计净利润同比增长5.7%。敏感性预测显示，总体业绩区间为3.2%-8.4%。2021年行业基础面确定回升，业绩向上释放将总体提升行业估值的中枢水平。估计有望修复至2019年0.8倍左右的估值中枢水平，目前估值水平下提升空间在25%以上，坚持行业“推选”的投资评级。

在证券行业方面，兴业证券认为，当前证券业务进展总体不断趋向头部化，行业聚合度提升行情趋势突出，下股票股市行情大盘分析预测叠加监管层扶优扶强的思路以及打造航母级券商的诉求，使得头部券商必将领先进展。2020年资本销售市场波动加剧，券商间经营水平差异开端隐藏，优质头部及特色中型券商表现亮眼。随着资本销售市场革新浪头延续涌进，证券行业现行政策利好连续，发行层面A股全方位注册制正待推进，交易层面T+0等现行政策利好也值得期望，券商业务将再次扩容。此外叠加证券行业自身革新预测，再次好看好券商版块将来表现。

股票投资上，兴业证券看好两条主线：一是，在变革中具备竞争优势的优质头部券商；二是，特色业务优势日益凸显的中型券商。