股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月25日报道：再论金融股崛起

核心结论

1、全A非金融二季度业绩边际显著改善明天股票行情预测分析走势，估计大金融三季度业绩边际改善的行情趋势最为突出，经济发展复苏将带动大金融景气延续上行。

2、银行资产质量提升，三季度计提拨备有望突出下降，大行不良率有望隐藏拐点，银行业绩增速最差时期以及资产质量压迫最大时候已经过去。

3、保险受益于开门红提前启动，长端利率上行；券商受益于资本销售市场地位的显著提升，业绩坚持高增速明天股票行情预测分析走势，具备配置价值，静待催化剂隐藏。

4、最近全球金融股特别是美股和港股金融版块突出跑赢，共振初现，核心在于银行股的带动效应，背景是银行资产减值压迫显著下降，业绩反转。

5、国内金融股低估值、低持仓优势突出，叠加年初至今大幅跑输，四季度金融股有望迎来补涨，同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现明天股票行情预测分析走势，金融版块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振，配置价值凸显。

摘要

1、大金融三季度业绩边际改善的行情趋势最为突出，其中银行资产质量提升，三季度计提拨备有望突出下降。保险受益于开门红提前启动，长端利率上行。券商受益于资本销售市场地位的显著提升，业绩坚持高增速。从全体A股业绩的变化看来，单季度环比改善最突出的发生在今年二季度，但针对大金融版块而言，三季度将是业绩边际改善最显著的时期，其中银行资产质量提升，三季度计提拨备有望突出下降，一方面银行不良贷款率将随着经济发展增速回升隐藏下滑，资产质量将提升，另一方面，工业企业利润复原势头较好，银行再次大幅让利的必要性也在下降。保险受益于开门红提前启动，负债端受益于理财产品收益率的下滑，保险公司开门红产品吸引力较高，资产端则受益于长端利率上行明天股票行情预测分析走势，收益率有望连续抬升。针对券商而言，在IPO提速、交投活泼的背景下，券商业绩将坚持高景气的行情趋势，今年资本销售市场地位显著提升，资本销售市场所代表的直接融资是内循环的重大一环。

2、全球金融股最近突出跑赢，共振初现，核心在于银行股的带动效应，背景是银行资产减值压迫显著下降，业绩反转。年初至今，全球金融股大幅跑输，但最近金融股回升突出，核心在于银行股的带动效应。其中今年2-3月全球银行股的大幅下挫来源于经济发展失速下滑以及利率水平的大幅下降，欧美各大银行资产减值损失大幅增加。5-6月全球银行股的反弹来源于疫情得到初步操纵后经济发展复苏预测向好，但二季度银行股业绩骤降和美联储的回购限制压制银行股反弹行情。进入三季度后全球经济发展复苏确认，从美国各大银行三季报看来，资产减值损失显著降低，带动银行三季度业绩环比大幅提升。往后看，随着全球经济发展复苏的延续确认，银行业绩有望延续抬升，美联储的回购和派发股息限制也将在四季度末继续解除，全球银行股有望共振上扬。

3、国内金融股低估值、低持仓优势突出，叠加年初至今大幅跑输，四季度金融股有望迎来补涨。从估值看来，2018年Q4以来基金、外资重仓股估值延续抬升，截止到今年Q2前100、前50大基金重仓股的估值分别扩张266.6%、372.8%，已处于高位，而同期前100、前50大基金重仓股中的金融股估值仅分别扩张33.7%、41.7%，金融股的低估值优势突出，将来存有较大的估值修复机会。从基金持仓看，截止到今年Q2前100、前50大基金重仓股中金融股的持仓占比仅为12%-13%，处于历史最低水平，且在最近一年大幅下滑明天股票行情预测分析走势，配置比例有较大的提升空间。从销售市场表现看，今年以来金融股的收益大幅跑输全销售市场，中位数为负，四季度金融股有望迎来阶段性补涨。

风险提醒：疫情大幅蔓延、国内外央行货币现行政策提前收紧、经济发展复苏不及预测、中美关系急剧恶化等。