股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月18日报道：当前A股大盘已经展现出美股化港股化特征

11月16日周五，三大指数隐藏波动调整的行情。从盘面看来，纺织制造业隐藏上升，天然气版块走高，多数股票隐藏下挫，金融版块有所表现，销售市场总体的表现较为低迷，总体赚钱效应一般，特斯拉第三代半导体材料(512480)消费电子概念下滑靠前。

本周A股大盘总体上摆脱波动调整的行情，周初隐藏较好的回升，随后波动调整，销售市场的赚钱效应一般。节后A股先是隐藏快速上冲，隐藏了较好表现，特殊是新能源、消费等版块隐藏了较好回升，随后则隐藏获利回吐，但销售市场已经开启了波动回升的行情，调整并没有改变大行情趋势。从本周公布的数据看来，金融数据超预测，央行公布了9月金融数据，9月新增贷款1.9万亿。前值是1.28万亿，超出销售市场预测，新增人民币贷款增加往往会对股市后势的行情有正面提振，社融增量3.48万亿，社融存量同比增长13.5%。M2同比增长10.9%，即9月新增人民币贷款与社会融资规模均超销售市场预测。央行相关领导表达，应该同意宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济发展的信用学问。股市行情预测分析直播从9月份经济发展数据看来，央行的货币现行政策仍然维持较为宽松的情况，并没有过度收紧，支持经济发展回复依然是重大现行政策目的。9月份M2增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.5%和2.5%，M1同比增长8.1%。增速也分别比上月末和上年同期高0.1%和4.7%。前三季度人民币贷款增加16.26万亿，同比多增2.63万元，分部门看来，住户部门贷款增加6.12万亿元，其中短期贷款增加1.53万亿，中长期贷款增长4.6万亿。企事业单位贷款增加10.56万亿。今年在贷款方面针对实体的经济发展的支持力度较大。在外汇储备方面，9月末國家外汇储备余额为3.14万亿美元，汇率最近隐藏了快速回升，人民币汇率兑美元最近已经达到突破了6.8，显示出资金针对中国经济发展将来增速的信念在提升，人民币资产投资吸引力上升，也吸引了更多的外资流入。

今年疫情高峰期已过，只有个别地方隐藏零星的病例，我国经济发展正处于从高速增长向高质量增长的转变期。货币现行政策仍然要维持稳健灵敏适度。因此在年底之前货币现行政策应该不会过度收紧，央行现在同意宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济发展的信用支持，该现行政策现在已经取得了显著成效，突出体现是国民经济发展稳步增长，二季度GDP增长已经实现了正增长，我国三季度GDP增速会进一步提升，四季度经济发展再次复苏。从全球看来，我国经济发展体是全球唯独实现正增长的关键经济发展体，经历面的回升是股市长期上涨的基础，根据统计，今年以来中国股市总市值延续攀升，截止10月13日收盘，沪深交易所股票总市值达到76.34万亿，约合11.28万亿美元。虽然与美国股市有一段差距，美国最近总市值为50.68万亿美元。但中国股市的总市值依然取得了较快的增加，关键原因是A股IPO的数量增加，沪深交易所分别夺得全球新股发行排名的首位和第五位；二是以白龙马股为代表的这些优质股票市值不断上升，带动股市市值增加；三是海外资本不断流入A股，人民币延续升值，北上资金大量流入，带来了股市上涨的机会。

从中国证券化率看来，中国证券化率只有70%，在全球股市中算是较低的水平，不到美国证券化率的一半，证券化率又称巴菲特指标，它是國家发行的证券的总市值除以國家的GDP来算比重，一般认为低于1是较低的水平，高于1则可能会高估。当然有一部分中国的股票是在美股以及香港上市，人们把中概股和在香港上市的股票加进来，中国的证券化率也不高，不超过90%。这说明中国股票的总市值仍有上升的空间，上升的原因，一方面是通过IPO定向增发等方式发行新的股份；另一方面是优质股票的上涨带来总体市值的提升。我从2019年就提出，将来十年是中国资本(00170)销售市场进展的黄金十年，优质公司将会迎来更多的投资机会。坚持价值投资，作好公司的股东是抓住A股大盘黄金十年最重大的投资理念，过去几年价值投资已经大发神威，业绩优良的白龙马股股价不断创出新高，绩差股和题材股则不断被边缘化，将来行情趋势会进一步强化。其实从2014年沪港开通，我就提出，将来A股大盘将迎来美股化港股化的特征。这几年表现已经较突出，像美股一样，销售市场的资金愈来愈聚合于业绩优良的龙头股，多数股票则表现一般，乃至不断被边缘化，港股还是同样的特征，大盘股和行业龙头股受到资金的追捧，现在A股大盘已经展现出美股化港股的特征。

巴菲特作为价值投资最成功的投资人，用实践证明价值投资的准确性，而且价值投资是普世的投资理念，不仅适合于美股，也适合于A股，不仅适合于股票销售市场，也适合于其他投资销售市场。价值投资的核心就是要配置优质股票，然后通过持有来分享企业的成长，即要把买股票当做投资公司的股东证，即便你买了一股还是公司的股东，用一级销售市场的思路来投资于二级销售市场，较简单做到价值投资。股市行情预测分析直播一级销售市场的投资者肯定是对基础面钻研比较深的，乃至对公司的将来都要有较深的明白，否则很可能投资打水漂。现在A股大盘价值投资已经逐步深入人心，期望将来A股大盘将会有更多的人接受价值投资，践行价值投资，无论是投股票還是投基金，都要坚持价值投资，在选基金时要挑选业绩稳定，长期业绩较好的基金经理的基金，不仅要看基金过去一年的业绩，更要看过去3~5年的业绩，从而选出具有投资较强投资能力的基金经理治理的基金，今年基金销售异样火爆，前三季度销售金额已经达到了2.3万亿，创出历史新高，超过2015年大牛市的销售量，该行情趋势将来仍会再次连续，因为在房住不炒的调控之下，大量的居民手续将进入到资本销售市场，做价值投资，长期投资，通过买基金入市成为很多投资者的不二之选。

(杨德龙 前海开源基金首席经济发展学家)