股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月10日报道：回归业绩驱动——谈谈四季度股市行情

虽然在刚过去的三季度，股市总体上還是有所上涨，但高开走强走低的行情還是让很多投资者颇为不安股市大盘分析预测博客。特别是被寄予厚望的九月份，不但没有“金九”的成色，相反还收出了自四月份股市月线五连阳后的首条月阴线。这就难免为四季度的行情运作投下了阴影。

回头看来，今年以来股市的总体行情還是不错的，在新冠疫情的影响下，经济发展增长突出放缓，加上国际环境也不太有利，在这样的背景下股市能够有所上行，无疑是比较不简单的。在这里，资金促进的因素起到了很大作用。在年初的时候，为了应对新冠疫情给经济发展活动带来的冲击，银行系统增加了货币投放，缓解了众多中小微企业的资金困难，在稳经济发展、稳就业等方面发挥了积极作用。与此同时，由于销售市场资金面宽松，股市也因此获得了相应的机会，展开了以资金促进为基础特征的上涨行情。到了三季度，随着央行宣布下调商业银行再贷款、再贴现利率，销售市场普遍认为这是國家在货币现行政策上采取的又一个重大举措，其效果相当于全方位降息。也因为这样，当时股市上隐藏了久违的蓝筹股上涨行情，有人也据此作出了大盘进入“全方位牛市”的推断。

但现在看来，这里存有较为严峻的误判。央行下调商业银行的再贷款、再贴现利率，目的是为商业银行降负，改善其交易条件，而并非为下调存贷款基准利率作预备股市大盘分析预测博客。也因为这样，三季度以来的资金面并没有显现出进一步的宽松，相反销售市场上的无风险利率还有所上行。这样的布局也就决策了此间股市已经渐渐失去了来自资金面的超预测促进，再加上股市扩容节奏的加快等，大盘的调整也就难以幸免。

那么，进入到四季度，股市又将如何运作呢？从资金面看来，四季度的情况与三季度相比不会有大的变化，基础能够维持平稳，假如考虑到年底前社会经济发展活动强度会有所提高，因此也不排解稍有宽松的可能。可是，假如与上半年相比，恐怕相对還是要收紧一点。因此，在这个时候也就不能再盼望股市进一步演绎资金促进行情。换言之，虽然从海外销售市场看来，量化宽松促进下的股市行情依然在连续，但这一幕已经很难在境内股市上再现。

那么，这是否意味着四季度股市就没有期望了呢？事实上，当前国内在防控疫情方面已经取得了很大进展，经济发展已经基础复原到正常水平，企业经营环境突出转好。表现在上市公司的业绩上，假如说一季度是普遍下滑，二季度则是企稳回升，三季度复原增长，四季度有望加快。而当公司业绩展现突出提振时，在股市上就具备了引发业绩促进型行情的条件股市大盘分析预测博客。一段时间来，国内经济发展上的一些先导指标、高频指标，都发出了经济发展向好的明确信号，而对外贸易中出口的超预测转好，也为经济发展的稳定增长提供了良好的条件。十月长假，一多方面验证了国内的消费能力依然强大，另一方面也在验证常态化治理下对疫情的操纵能力。这方面的良好数据，将进一步激发人们对四季度经济发展增长的信念，从而为股市摆脱业绩驱动型行情提供强大的动力。从这个角度来说，四季度股市有望隐藏肯定的上涨。

当然，这种上涨不同于上半年，不会是股票的大面积走高。毕竟，公司业绩的改善不会是高度均衡的，相反还存有进展差距拉大的可能。同样，在三季度所隐藏的对一些低价股票的过度炒作行情，更不可能在这阶段再次得到进展。反过来，在经济发展上行过程中，顺周期行业的运作环境总体上是向好的，因此它们在股市上也就有较为多的表现机会。至于科技股，由于面临各方面的压迫，而且本身在估值方面的调整也不能说已经完毕，因此还不至于马上充当行情领头羊的角色，但就中期而言，则依然可以好地看好。