股票啦网 www.gupiaola.com 2020年09月21日报道：A股有望开启十年科技牛市

“2009-2019年创业板(159915)走过了十年，但真正从1到N是从去年科创板注册制拉开序幕。股票行情预测分析直播室科技新十年，现在可能是一个大时代的开端。”中欧基金投资钻研部成长组投资总监周应波说。

周应波称，今年销售市场是十年黄金科技牛市的预演，将来A股大盘的主力会变成新兴互联网巨头，关键看好三个方向：一是新一代互联网；二是企业信息化改变企业进展；三是汽车智能化带来的机会。

聚焦好生意、好团队

和合适的估值

从北京大学操纵理论与操纵工程毕业，周应波第一份工作是在腾讯做产品经理。股票行情预测分析直播室2010年机缘巧合进入证券行业，先做了几年行业钻研员；2014年来到中欧基金，2015年11月开端当基金经理，中欧时代先锋是他治理的第一只基金。

周应波总结，过去几年做投资经历了三个阶段：第一，最初是从行业轮动角度看问题，中国经济发展经历下滑后，2016、2017年迎来强劲复苏，当时紧扣行业景气度做投资，效果不错；第二，2018年销售市场发生变化，一些利用债务扩张等手段的成长股在去杠杆背景下隐藏问题，周应波在投资方法上做了更新，期望找到一些长期优质的公司，不仅看财务指标，还尝试把治理层是否靠谱加入投资框架；第三，2019年至今，面对基金规模扩张带来的挑战，他们尝试用团队去治理，买公司聚焦“好生意、好团队和合适的估值”。

“人们期望能够找到巴菲特说的‘长坡厚雪’的好生意。股票行情预测分析直播室长期追求两种成长：一是稳定的成长，满足消费升级需求，但技术变革相对慢，能提供较稳的长期成长；二是爆发式成长，部分来自ToB行业支撑客户的固定成本或突发性支出，也有来自颠覆性技术，比如互联网、智专家机、电动车等。”周应波说。

同时，期望能够分辨出较为可靠、优秀的治理层。周应波称，看治理层是否靠谱，一是看其战略方向，二是看其履行力比较强，三是相对来说业务肯定是聚焦的，最终要看一些公司内部是否有比较好的激励机制。

还有，看到合适的估值去做投资推断也很重大。股票行情预测分析直播室周应波说，历史上A股很多优秀公司回头看都隐藏过偏低的估值，需要把它们钻研清晰，在销售市场心绪波动中辨识出来，比较重大。当估值处于极端分化情况下，需要考察所投公司的可靠性和安全边际。

做基金经理5年来，看似顺风顺水，实则背后蕴涵着艰辛和付出，周应波一直在不断进化投资体系。

他曾经尝试拓展投资的行业，把金融、地产加进来，但后来发觉这样很不聚焦，投资的股票也较分散，胜率大幅下降，因为在不熟悉的行业去投资交易会乱，在看好的方向上没有投入足够兵力难以获得好回报。股票行情预测分析直播室

A股有望开启十年科技牛市

看好三大科技投资方向

周应波告知记者，从去年开端，有两个重大变化：一是第一次从现行政策上把资本销售市场作为牵一发而动全身的革新定位；二是注册制革新真正落地。股票行情预测分析直播室将来将开启科技新十年。

周应波表达，注册制开通以后，中国各个行业领先的科技公司在加快回归，从供给侧革新看来，将来十年会看到很多优质的科技公司上市，“这是人们投资中重大的收益来源。即便这些公司在刚上市时估值处于不太合理的位置，但从十年角度看来，机会比较多。”

他关键看好三个方向：一是新一代互联网，现在很多新的互联网应用已经不再依靠互联网用户的增长，欧美、中国的互联网人口红利已经消逝，将来依靠商业模式、技术的变化，有高效算法、转化能力的公司，大型互联网平台以及有比较好的细腻化产品和用户运营能力的公司，以及有比较好的中后台体系建设的公司可能是将来关心重点；二是企业信息化改变企业的进展，利用科技去改造传统行业，聚合化正在加快，比如快递企业由于不同信息化的投入，造成用户终端的体验不一样；三是看到汽车智能化本身带来的机会，将来三五年，汽车不仅是电动化，而且变得智能化，在这过程中整个行业特征会被颠覆，也衍生出很多投资机会。股票行情预测分析直播室

面对当前销售市场，周应波表达，科技、消费、医药三大赛道处于历史高估值区间，以地产为中心的行业处于低估值区间，选股需要更加注重安全边际和投资周期。“最近销售市场调整关键原因是宏观的滞胀，销售市场利率大幅上升，对行情造成打击。但现在是‘开端的完毕’，人们倾向于这轮行情是十年黄金科技牛市的预演，这时候隐藏波动很正常，A股长期牛市的环境是具备的，将来A股大盘的主力会变成一些新兴互联网巨头。”