股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月10日报道：今日大盘解析点评快讯：沪深指数跌逾2% 北向资金净流出超50亿元

下午三大指数再次波动前行、行情分化，沪深指数失守2400点大关，截止目前，沪深指数跌2.21%，深证成指跌1.07%，创业板(159915)指涨0.13%。今日大盘解析点评

版块方面：粤港澳自贸区、深圳、白酒、汽车、房地产(512200)园区等版块上涨幅度靠前，保险、银行、券商、有色黄金、钢铁等版块下滑靠前。今日大盘解析点评

截止14:41，北向资金净流出50.71亿元，沪股通净流出19.69亿元，深股通净流出31.04亿元。今日大盘解析点评

中信证券(06030)研报称，7月9日，香港证券交易所宣布将于7月10日推出SPSA聚合治理服务，进一步升级北向渠道的交易制度。今日大盘解析点评此次推出的SPSA聚合治理服务则会实现北上的综合交易机制，与欧美股市的交易模式接轨，提高北上卖单的交易监控效率，方便在管规模更大的海外资管机构交易A股，这还是包含MSCI在内的国际指数公司考虑进一步提高A股纳入权重因子的重大考量因素之一，为将来吸引更多外资机构参与A股夯实基础。

兴业证券首席经济发展学家王涵表达，其实从3月底开端，全球销售市场都有所反弹。今日大盘解析点评A股大盘从三月底到现在一直处于上涨区间当中，只不过前期是以科创主导题，7月后大盘指数开端上涨。此外，6月后有很多基金发行，吸引了不少场外资金。7月份跨境资金大量进入A股大盘。这些因素共同推升了销售市场上涨。

王涵认为，本轮上涨逻辑和之前有所区别，一是A股大盘的可挑选标的变多，二是从增量资金看来，国内外投资机构理性程度都较为高。今日大盘解析点评一旦理性程度变高，基础面对股票的影响会变大。从前销售市场是一个筹码的逻辑，可是假如投资者本身对基础面较为熟悉的话，对好的公司就会给出较为高的估值，所以从前的一些投资策略在本轮行情中可能不会隐藏。假如還是以过去的逻辑来投资现在的销售市场，肯定会有风险。

王涵对销售市场维持偏好态度，但也认为最近上涨速度偏快，特别是券商等版块上涨幅度比较大，对个人投资者而言，還是需要操纵一下风险。今日大盘解析点评当前阶段不能为了追涨而追涨，否则很简单买入基础面不那么好的股票，成本会比较高。

结合券商股最近的销售市场表现，中信建投(H1747)非银团队认为，再次看好券商版块中长期行情。今日大盘解析点评首先，国内资本销售市场做大做强已成为势不可挡。站在境内机构投资者的角度，资管新规、信托新规等一系列现行政策的颁布，使得非标转标行情趋势明确，股市成为机构资金的重大出口。站在个人投资者的角度，互联网平台货币型产品等收益率的下滑导致的银行理财回调，以及公募权益/混合类基金的高收益率，正在引导个人投资者资金流入股市。站在境外机构投资者的角度，国内广阔的货币现行政策空间、富有韧性的经济发展增长潜力，正在引导外资资金延续流入股市。

其次，证券业受益于资本销售市场现行政策的革新，将来将承担更重大的责任。今日大盘解析点评一是差异化进展，聚焦治理结构和业务专长，将自身打造为航母级券商或精品型券商。二是重资本化进展，扩大净资本补充途径，提升杠杆水平，将资产负债表服务于客户需求，担当资本销售市场重大的资金供给方。三是专业化进展，夯实“投行+私募”一级销售市场产业链，拓展基金投顾、衍生品创设等创新业务，为资本销售市场提供优质资产和优质金融产品来源。

再次，当前申万证券II指数市净率为2.05X，近三年市净率峰值为1.94X，2015年牛市期间市净率峰值为5.01倍。今日大盘解析点评与过去三年相比，当前券商版块所面临的货币现行政策环境（灵敏适度vs金融去杠杆）和监管环境（注册制革新vs强监管）都更加友好，因而券商版块全年市净率峰值理应超过近三年的峰值。进一步看来，在“资本销售市场革新+流动性宽松”的驱动下，若下半年牛市真的来临，券商版块市净率有望向2015年5.01倍的峰值发起冲锋，股价向上空间依然广阔。

四是，券商股票行情分化，受益于“商业银行持有券商牌照”和“航母级头部券商兼并”风闻的股票股价弹性十足，而中金公司(03908)、华泰证券(601688)等头部券商的估值依然廉价。今日大盘解析点评意见长线投资者再次把握中金公司(03908)、中信证券(06030)、华泰证券(601688)和东方财富(300059)，高风险偏好的短线投资者还可关心招商证券(06099)、光大证券(06178)、兴业证券、中银证券等高弹性种类。