发布时间:2017-04-15 16:40:08
来源:股票啦
一带一路有色金属股票怎么投资?一带一路有色板块股票投机解密
有色团队—齐丁:“一带一路”对有色行业带来的影响有两方面的逻辑,一是需求端,二是供给端
1、需求侧:一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,这样会通过价格上涨直接利好资源类有色企业,建议关注铜、锌、铝等工业金属中业绩弹性强、资源注入预期高的品种。
2、供给端:试一试参与到一带一路国家基建项目的有色公司的订单会大幅增加,而且订单的执行性、回款上都有比较好的保障,二是资源获取上的便利性。目前来看主要是利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注中色股份(000758,买入)、金诚信(603979,买入)、中矿资源(002738,买入)等。
2.1. 需求侧逻辑
1.单独从一带一路国家来看,他们对大宗商品的需求具有巨大的潜力。从体量上看,一带一路覆盖的主要国家GDP的全球占比之和大约已达到15%以上,这些经济体对有色大宗商品的需求已经具备了较强的边际影响力。从增长潜力上看,这些国家的人均GDP在1000-5000美元居多,一般来看,当一个经济体的人均GDP在1000美元左右,他的GDP增速就会出现一段较长时期的显著提速,尤其是对大宗商品的需求会出现系统性地提升。
2.哪些经济体将是一带一路中大宗商品需求潜力最大的呢?我们主要是看三个指标,人均GDP比例,GDP的全球占比,目前GDP的增速,经过我们的筛选,接下来一带一路地区增长潜力最大的龙头经济体将是南亚。
目前,南亚的人均名义GDP1529美元,GDP全球占比已经达到3.63%,GDP增速是全球主要经济区最高的,达到了7.2%。其次是东亚,人均名义GDP是9400美金,GDP增速在3.89%,GDP的全球占比在28%。同时我们考虑比较复杂的地缘政治因素,其实东南亚这边确实是我们比较容易做成、一旦做成会需求潜力比较大的地区,回报产出比具有吸引力。
从具体的工业金属的需求增速来看,比如说铜、铝,很明确地讲,南亚、东亚将是接下来的主要火车头。根据最新的CRU的预测,铜2017年中国的需求增速在2.9%左右,全球增速是2.1%,但印度是5.5%、东盟是4.1%;铝的话,未来十年的需求复合增长率,中国已经会系统性地下降到3%,但南亚却又惊人的8%。这就从具体品种层面更加印证了我们的判断。
涉及有色在2月份的策略环境,是比较适合在“一带一路”主题下做多的,建议关注铜、锌、铝等工业金属中业绩弹性强、资源注入预期高的品种。我们在2月初发布的策略观点很明确,2月份适合做多工业金属,我们主要看三个主要元素,货币、供给和需求。
1)货币环境:在去年12月下旬的美联储释放今年三次加息、国内债市萝卜章事件带来的流动性冲击下,工业金属经历了一个急速、大幅的下跌,但是从1月初以来,随着市场逐渐消化这一冲击,以及美元逐步回落、加息预期逐步下降到两次,货币环境是逐渐缓和的;
2)供给收缩:其实对于铜(智利铜矿罢工等)、锌(原矿枯竭带来的冶炼减产)、铝(供给侧改革和环保限产预期)都有比较强的冲击。比如铜方面是,智利的全球第一大铜矿Escondida的罢工事件,Escondida一天的产量就是3000吨铜,以该矿2006年历史上最长罢工天数25天计算,将会影响铜精矿产量7.5万吨,对应全球年产量0.3%,如果极端一点,停产一年会影响产量在120万吨以上,占全球将近6%的铜精矿供应;印尼的Grasberg是全球第二大矿山,全球产量占比4%,若其在2月中旬前不能获得印尼政府新的铜精矿出口许可,将削减60%的矿山产能,那这将会减少全球铜精矿供应的2%。这些事件目前也无法证实和证伪,所以对铜价的风险偏好是推波助澜的。
3)需求:我们的判断是2月需求可博弈。首先,目前的需求数据仍然很强,大家普遍担心的地产调控带来的滞后影响还没有全面体现,而今年过年早,2月份的春季补库会对短期需求有支撑;
第二,即使接下来需求会有个坑,但是这个坑也未必非常深、延续时间也未必很长,主要的原因就是地产的库存比较低,销售增速下降不见得会把新开工、施工面积等真正拉动有色大宗需求的数据带到非常低,需求可能没大家想象那么差;
第三就是中长期的需求预期是非常正向的。特朗普效应虽然在2月初以来有所回落,但近期的减税又把美国搞基建的预期打起来了,再加上一带一路也对未来大宗中长期需求带来很正向的预期。
4)注意风险:一是如果一旦三四月份发现需求出现明显下滑,前期资源类股票涨幅过大之后,有可能借势兑现受益;二是3月15日美国国债上限截止,有可能会带来基建刺激的不确定性,特朗普效应有可能受到阻击。
5)建议关注:铜(云南铜业(000878,买入)、江西铜业(600362,买入)、铜陵有色(000630,买入)、洛阳钼业(603993,买入)等)、锌(驰宏锌锗(600497,买入)、中金岭南(000060,买入)、西藏珠峰(600338,买入)、建新矿业(000688,买入)等)、铝(新疆众和(600888,买入)、云铝股份(000807,买入)、中国铝业(601600,买入)、中孚实业(600595,买入)、南山铝业(600219,买入)等)。
2.2. 供给侧逻辑
1.一带一路的供给侧逻辑主要是利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,如中色股份、金诚信、中矿资源等。利好的逻辑主要是两点:
一是政策先行,一带一路国家对国内工程公司接受度高,而且国内各大银行、中国信保等公司通过买方信贷等多种措施为中色海外项目的业主提供了坚实的资金支持,这使得公司项目的业主可以从中国国内以相对低的交易成本获得工程贷款,使得国内企业在订单的获取、回款方面享有很强的优势,充分享受订单的快速增长。
二是获得资源的便利性。矿山基建、采矿运营,入股矿山水到渠成,项目业主也比较欢迎。比如中色股份的RTR项目,公司就有望获得RTR的部分股权,享受价格上涨带来的权益增值。
2.我们想提示的是,矿山工程建设有较强的周期性,目前即使在一带一路政策的推动下,增长是有一些的,但增长幅度并不大。比如金诚信的目前订单主要是矿山建设和采矿运营服务,我们目前并没有看到特别大的增长,中色股份近期拿的项目也大多是水电站等基础设施建设,矿山的项目也不是很多。
3.建议关注中色股份
1)公司是一带一路合作的排头兵,公司项目的业主得到了国内政策性金融机构的大力支持。中国与俄罗斯、蒙古、哈萨克斯坦、中东、非洲等国家和地区的合作中,均能看到中色股份的身影,在中国“走出去”战略、“一带一路”战略当中,中色股份都是排头兵。
2)公司海外承包业务自一带一路战略提出以来保持了高速的增长。得益于公司多年在海外的精心布局和经验积累,加上国家一带一路战略的大力支持,公司2015年承包工程实现营业收入60.3亿元,毛利9.36亿元。
2013-2015年公司承包工程的营业收入分别增长211%、162.73%、12.96%,毛利分别增长458.84%,316.44%,68.36%。2016年由于RTR项目未能如期启动,增速预计基本持平,2017年起,随着新签合同的生效执行,公司的承包业务收入预计将再次迎来高增长。
3)公司未来增长支撑强劲,从公司历史看在手订单结算率极高,回顾2002年以来中色股份各项签署合同的历史,除一项与美国CMA公司的合同没有生效之外,其余所有签署合同均生效顺利结算,按项目计算,合同结算率达87.5%,按总金额计算,合同结算率达98.14%。考虑大巨大的在手订单量,公司未来3年内海外工程承包业务的稳步增长可期。
4)由于中色负责RTR项目的工程服务,对项目熟悉且业主接受度高,所以进一步入股预期较强。。刚果金RTR铜湿法冶炼项目建设周期24个月,合同金额约6.5亿美元。
该项目为续建项目,铜平均品位1.49%,钴平均品位0.32%,铜金属储量约为167.93万吨,钴金属储量约为36.57万吨,该项目的钴金属储量排在世界前列。项目一期建成后,将实现电解铜7万吨/年,氢氧化钴3.5万吨/年(折合金属钴为1.4万吨/年),该项目的钴金属产能将达到世界现有年产量的六分之一。
股票啦 www.gupiaola.com 2023年11月05日报道:上市公司业绩底也已隐藏本周最重大的事情莫过于中心金融工作会议10月30日至31日在北京举行。中心金融工作会议的召开针对提振销售市场信念具有重...
股票啦 www.gupiaola.com 2023年11月05日报道:2023Q3财报透露了哪些信号前期报告提要与销售市场聚焦前期观点回首:深究当前A股核心变量:美债利率的行情趋势性方向及水平。7月以来美债利率的...
股票啦网 www.gupiaola.com 2023年11月05日报道:A股年内至少有2波行情本周沪深指数上涨0.43%,深证成指上涨0.85%,创业板(159915)指上涨1.98%。下周A股将如何运作?人们汇总了各大机构的最新投...
今日股市行情 | 美股行情 | 明日股市预测 | 最新股市消息 | 今日股票推荐 | 今日股市新闻 | 股票入门基础知识