股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月15日报道：A股无需过度担忧调整风险

外部因素正在不断考验A股韧性股市预测分析文章。

受海外销售市场暴跌的影响，A股6月12日大幅低开，沪深指数更是直接跌破了2900点大关。不过，A股大盘并未延续下跌，创业板(159915)指领先翻红，深成指和沪深指数随后也相继翻红，至收盘时涨跌互现。

截至6月12日收盘，上证综指跌0.04%，报2919.74点；深证成指涨0.07%，报11251.71点；创业板(159915)指涨0.51%，报2206.76点股市预测分析文章。至此，上周上证综指跌0.38%，深证成指涨0.64%，创业板(159915)指涨1.86%。

随着海外风险因素增加，以及疫情反复概率加大，A股大盘下一次将何去何从？

澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，A股无需过度担忧调整风险股市预测分析文章。虽然投资者对疫情二次暴发的害怕将对销售市场带来肯定影响，但更多是技术上的调整，不意见投资者系统性降低仓位。

中信证券(06030)：海外风险因素增加对A股实质影响有限

贴近三季度，海外疫情反复概率加大。同时，中美之间争端频次可能伴随着美国大选临近而提高，扰动因素也在增多股市预测分析文章。不过，海外销售市场已经处于流动性促进下的阶段性过热情况，对风险因素的反应估计会相对剧烈；而A股则处于相对冷静情况，且5月下旬已逐步开端反映三季度的潜在风险因素，对边际上新增的扰动因素并不非常敏感。

当前全球疫情的蔓延行情趋势尚未放缓，压迫正从欧美转向新兴销售市场國家和欠发达地区，虽然从5月以来欧美复工复产的数据看来，“复工复产”与疫情的“二次暴发”并没有必定关系，但全球疫情“二次暴发”的风险仍然很高，疫情反复将延续扰动销售市场心绪。

总体看，A股总体处于均衡情况下的结构再平稳情况，销售市场向下有基础面和流动性支撑，向上有风险因素频繁扰动，估计行情仍坚持平稳情况股市预测分析文章。

配置方面，新旧基建和科技白马仍然是贯穿全年的主线，短期结构再平稳过程中，意见投资者重点关心风险扰动期享受高确定性溢价的医药和消费龙头，包含免税、白酒、零售、医疗设备、诊断试剂等。

光大证券(06178)：无需过度担忧调整风险

盘面上看，受隔夜美股及欧洲股市暴跌影响，上周五(6月12日)A股各关键指数均大幅低开股市预测分析文章。但随后A股展示韧性，各指数快速上涨，同时沪深两市成交额和换手率虽小幅回落，但仍坚持在较高水平。

针对A股，虽然销售市场存有短期调整压迫，但投资者对此无需过度担忧。首先，从100年前美国大流感的启发和新冠肺炎死亡率的年龄曲线看，即便将来疫情反复，其对经济发展的冲击很可能也会小于今年一二季度。其次，我国进出口总额占GDP的比重已由2006年64.2%下降至2019年31.8%，这意味着我国经济发展进展动力已由外需主导转为了内需主导，因而即便欧美疫情隐藏二次反弹，其对我国经济发展影响也有限。最终，从估值角度看，目前A股大盘并未高估，同时目前货币增长仍坚持在较高水平，而将来国内现行政策也不具备大幅收紧的可能性，因此销售市场短期可能存有风险，但创新低概率较低。

新时代证券：A股迎第三次冲击概率较低

目前，投资者对疫情二次暴发有肯定的害怕，但这种害怕带来的可能率是技术性调整，而不会是较大的调整股市预测分析文章。

疫情以来，A股大盘的调整关键是两次冲击，第一次冲击是2月国内疫情最严峻的的时候，第二次是欧美3月新增确诊大幅上升的时候。因此，国内零星的案例不足以让投资者大幅调整疫情的推断，特殊是考虑到国内现行政策对疫情反应速度比较快，所以第三次冲击在当下隐藏的可能性较低。

配置方面，3月底以来的反弹中，关键驱动力是机构投资者仓位的回补，由于对长期前景仍然不明确，投资者关键增持的是长期逻辑确定的标的。而从6月开端到三季度，销售市场的关心点将会变为经济发展复原和资金超预测，基金发行放量可能会成为影响版块风格的重大变量股市预测分析文章。因此，意见投资者再次持有消费股，同时关心券商、新能源车(501057)和消费电子。

国盛证券：不意见投资者系统性降低仓位

疫情的二次袭来，已带动美股剧烈波动股市预测分析文章。同时，北京再次隐藏新发病例也引发国内投资者担忧。

不过，虽然美股受疫情影响隐藏剧烈调整，但短时间内美股并不会经历二次探底乃至创新低，若后续美股以及经济发展压迫加大，货币现行政策可能率会再度加力。同时，针对A股，短期国内疫情反复对销售市场会形成肯定扰动，但销售市场当前出于波动期，仓位非关键矛盾，也不存有系统性风险。

因此，不意见投资者系统性降低仓位股市预测分析文章。销售市场短期波动调整后，三季度有望开启科技大行情，意见再次维持多头思维，在波动期精选结构。

配置方面，短期由于疫情反复，意见投资者关心确定性强的医药和必选消费版块，如医药、必选消费版块。中长期看，科技成长仍是主线，意见投资者同时关心类消费版块，如家电及家居、新能源车(501057)、嬉戏等，以及科技成长的半导体材料(512480)、国产替代、新基建等。

广发证券(01776)：当前A股优质赛道龙头相对估值处于合理溢价区间的上沿

当前，中国经济发展总体进展行情趋势与上世纪70年底至80年代的美国类似，如长期经济发展增长中枢下滑、产业结构开端变迁，该过程中美股诞生了“美丽50”。比照样本发觉，“美丽50”长期具有相对标普500(513500)的1.5-2.5倍的估值溢价，估值泡沫化时(1973年至1974年)则一度达到近4倍的溢价股市预测分析文章。A股自2016年以来开端，也形成了较为突出的结构分化，上涨幅度最好的前100只非新股(A100)，关键聚合于消费、科技、以及部分供给布局较优周期等优质赛道的龙头，参考美股“美丽50”经验，当前A股优质赛道龙头的估值溢价处于合理区间内的上沿。

受疫情数据反复影响，上周末美股暴跌。同时，中国新增本土疫情病例上升，也对短期风险偏好和部分行业需求有所扰动，但总体看不会逆转经济发展修复的主旋律。“流动性危机买右侧，风险偏好冲击买左侧”，意见投资者利用非核心矛盾的冲击，配置受益于“修复”的合理估值龙头企业。

具体投资方面，投资者可关心居民消费需求修复线的家电、百货；出口修复线的苹果链消费电子、机械设备；以及生产供给修复线的建材、重卡、新能源车(501057)等股市预测分析文章。

中原证券(601375)：销售市场将回归理性

短期而言，本轮销售市场风险偏好上升已经终结，将来全球销售市场将回归理性，或维持波动节奏股市预测分析文章。同时，海外销售市场好心绪可能就此阶段性暂告一段落，短期对A股构成肯定利空。

不过，国内重大宏观经济发展数据料将再次维持回升态势，同时创业板(159915)注册制细则落地等利好，也有助于点燃销售市场亲热，有望对冲海外销售市场波动。因此，看好A股再次在中枢稳健运作。

具体配置方面，随着疫情预测再度紧张，短线需要回避受益于后疫情时期景气度回升的重点版块。意见投资者短线将仓位回归至5成，并关心传媒、新能源汽车、5G、食品饮料、银行、券商和医药等版块股市预测分析文章。长线方面，意见投资者再次关心金融、基建、贵金属和优质成长股等。

浙商证券(601878)：报团取暖或成当下最优投资策略

6月12日，美股引领全球股市大幅下挫。风险资产大幅回调的关键原因是美国疫情新增数据隐藏结构性反弹，投资者对疫情再次反复感到担忧。海外方面，美国德克萨斯州本周三共2437例新增病例，创疫情爆发以来单日最高纪录；佛罗里达州上周新增病例7337例，创迄今以来单周最高纪录。国内方面，6月11日以来，北京市连续三天新增确诊病例42例，在国内疫情风平浪静之后再掀涟漪股市预测分析文章。疫情短期将抑制销售市场风险偏好，对高度依靠复工复产的周期行业造成肯定的冲击。

不过，投资者也不必过于担忧疫情造成的影响，国内疫情防控得当，对经济发展的冲击或有限，内需复原的进程不会受到太大阻碍。加之当前所处的货币环境、财政局现行政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。在流动性宽松、“房住不炒”的现行政策背景下，A股权益类资产将成为“蓄水池”。

具体配置方面，意见投资者把握把握三条投资主线：一是618购物节带动电商消费；二是欧洲补贴加码的新能源汽车；三是内需确定性溢价较高的必选消费如食品饮料、医药生物等股市预测分析文章。

安宁洋(601099)证券：分化延续，以守为攻

美国疫情二次风险正被资本销售市场反映，结构上的极端分化使得美股存有肯定回调压迫股市预测分析文章。同时，总体流动性偏紧与结构上外资抢跑布局富时扩容，将强化A股大盘的分化，销售市场关心点将重回受益于国内经济发展需求改善的业绩受益种类。

总体看，虽然A股仍将以波动主导，但在全球宽松潮和国内经济发展复苏背景下，股票风险溢价在高位，A股向下风险也相对有限。

投资反面，投资者需防备美股回调风险。一方面，6月11日以来，海外资本销售市场特别美股隐藏突出回调股市预测分析文章。另一方面，美联储6月议息会议验证货币再宽松空间已不大。

因此，在配置方面，意见投资在内需复苏赛道中寻觅确定性：如“新基建”的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车等；可选消费(159936)中的汽车、消费电子、家电、影视、旅行等；“老基建”的机械、建材、地产龙头等。

国元证券(000728)：销售市场短期分化与压迫并存，可关心结构性机会

周末，外场信息中释放出中国疫情卷土重来信号。但从长周期考虑，疫情复原期间局部地区疫情有轻微的反复、反弹可以算是预测之中股市预测分析文章。同时从宏观角度看，无需过于害怕疫情所引发的实体经济发展“第二浪”冲击。

配置方面，短时间内销售市场分化与压迫将一段时间内并存，更多還是偏向波动型的结构性机会。同时，短时间内疫情影响对销售市场的冲击仍还是不可忽视。具体看来，医药股“第二波”行情有望重启，同时，短时间内人工智能(161631)、电子、通信、建材等版块潜在价值相对增加。

华泰证券(601688)：短期A股风险偏好支撑力下降

目前，A股压制力和支撑力关键影响因素正发生边际变化。虽然宽信用仍是现行政策主力，但海外隐藏第二轮疫情迹象，对外需修复形成压制，同时国内疫情也隐藏反弹，内需修复也受扰动，短期对A股风险偏好支撑力下降股市预测分析文章。加之处于估值高位的美股，对负面信息反应敏感度上升，波动或加大，也不利于支撑A股风险偏好。

配置方面，当前A股已在右侧，中报季前或总体坚持小幅度波动。意见投资者再次关心内、外逻辑兼具的可选消费(159936)、出口优势、自主可控三条主线，如汽零、电动车、半导体材料(512480)、家电等版块。同时，基于存量资金的仓位结构和增量资金的加仓方向，意见投资者同时关心计算机(512720)应用、营销传播版块。