股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月14日报道：增量基金稳定销售市场热度

策略观点：增量基金稳定销售市场热度

疫情的二次害怕、欧美股市波动、利率上行等带来了存量资金心绪上的扰动，可是考虑到这些害怕并不会大幅改变投资者对经济发展和盈利的长期推断，所以只是技术性的调整。同时由于增量基金较多，技术性调整的幅度也被缩小了。5月下旬以来，新增权益基金月度滚动发行规模超过1200亿，是过去两年仅次于2020年3月的热度，股市预测分析图考虑到每年5-7月是基金发行的淡季，这一现象是较为罕见的。

(1)疫情是否会对A股带来第三次冲击？上周投资者对疫情二次爆发有肯定的害怕，人们认为，这种害怕带来的可能率是技术性调整，而不会是较大的调整。疫情以来，A股大盘的调整关键是两次冲击，第一次冲击是2月国内疫情最严峻的的时候，第二次是欧美3月新增确诊大幅上升的时候。人们认为国内零星的案例不足以让投资者大幅调整疫情的推断，股市预测分析图特殊是考虑到国内现行政策对疫情反应速度比较快，所以第三次冲击在当下隐藏的可能性较低。

人们认为，考虑到疫情的季节性特点，中国、日本和欧洲等国4季度之前可能率不用太害怕，当下全球疫情数据再次大增关键是来自南美、南亚等国，股市预测分析图对全球经济发展影响相对较小。4季度的时候，需要再去推断东亚和欧洲疫情的风险是否会再次大幅修正投资者对经济发展的推断。

(2)5-6月权益基金发行热度仅次于3月。国债利率的变化在边际上影响到了投资者的心绪，可是从销售市场的表现看来，资金仍然活泼。人们认为利率上行带来了边际上的压迫，不过可能率不会改变实体经济发展信贷建造的过程，这一过程乃至可以回溯到2019年年初。股市最近不断有新增基金入场，5月下旬以来，股市预测分析图新增权益基金月度滚动发行规模超过1200亿，在过去两年是仅次于2020年3月的热度。这些新增资金将会大幅缓解存量资金恐高的心理。

历史上5-7月是权益基金发行的淡季，大多数年份发行量都是很低的。考虑到最近1个季度指数上涨速度很慢，5-6月的发行量如此之高比较罕见。人们认为，这可能意味着居民对权益基金认可度正在全方位和系统性地抬升，股市预测分析图假如宏观风险非很大，年内可能还会见到更高的基金发行量。

(3)短期策略：增量基金将会承接存量资金的调仓需求。5月人们延续提醒尾部风险，这个风险在两会后隐藏了，但幅度小于人们的预测，关键是因为经济发展复原速度比人们预测的更快，同时基金发行放量速度较快。6月人们认为可以逐步转向好。进入三季度后，除了中美关系之外，可能很难找到利空了，所以人们认为，股市预测分析图6月隐藏较大尾部风险的概率在下降，假如隐藏小级别的调整则是进场的时点，三季度可能会有指数行情。

行业配置意见：3月底以来的反弹中，关键驱动力是机构投资者仓位的回补，由于对长期前景仍然不明确，投资者关键增持的是长期逻辑确定的标的。利率下滑和复工复产尚未对指数产生实质的影响，人们认为，从6月开端，到3季度，销售市场的关心点将会变为经济发展复原和资金超预测，基金发行放量可能会成为影响版块风格的重大变量。人们意见：消费股再次持有，股市预测分析图存量资金已经配置到高位，但可以期望增量基金，消费可能会阶段性类似2月的半导体材料(512480)。其他风格中人们意见关心券商、新能源车(501057)和消费电子。

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上周销售市场变化

上周A股行情分化，其中创业板(159915)50(3.29%)、创业板(159915)指(1.86%)、中小板(159902)指(0.98%)和领涨，上证50(510800)(-0.42%)和上证综指(-0.38%)领跌板块。申万一级行业中，休闲服务(6.96%)、传媒(3.63%)和医药生物(3.57%)领涨，农林牧渔(-2.62%)、建筑点缀(-1.72%)和银行(-1.57%)和领跌板块。概念股中，股市预测分析图打板指数(10.75%)、在线旅行指数(8.27%)和网络嬉戏指数(7.66%)领涨，啤酒指数(-4.82%)、黄酒指数(-4.73%)和海南省省国资指数(-3.92%)领跌板块。