股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月10日报道：行业分化促进机构抱团 基金聚焦消费医药与科技

今年以来的A股大盘，不仅指数间分化庞大，行业之间也显示出庞大差异。剧烈的行业分化令机构在布局时聚焦高确定性行业，医药、消费等版块股票被机构抱团。股市预测分析师展望后势，部分基金经理认为，消费、医药、科技仍是发掘结构性机会的重大方向。

行业分化促进机构抱团

Wind数据显示，截至6月9日，上证综指今年以来下挫3.08%，沪深300指数下挫1.21%，但深证成指上涨8.18%，创业板(159915)指上涨21.33%。行业方面，截至6月9日，申万一级行业中，今年以来上涨幅度最大的医药生物版块上涨达26.39%，食品饮料也上涨了20.29%，农林牧渔上涨14.06%，计算机(512720)、电气设备、电子、传媒的上涨幅度也都超过10%。股市预测分析师与之相对应的是，采掘行业下挫19.19%，非银金融下挫11.12%，银行、房地产(512200)版块的下滑也都超过10%。

行业间的庞大分化，一方面促进机构布局业绩确定性较强的消费、医药、科技、农业等行业，另一方面机构的聚合配置又进一步加剧了行业间的表现分化。事实上，聚焦大消费、大内需版块已经成为基金经理的共识。股市预测分析师某大型公募基金策略预测师王琦(化名)认为，考虑到全球经济发展复苏的幅度较为有限，各国的现行政策刺激空间也有限，现阶段必需消费品仍是配置的首选。

国寿安保基金表达，最近外需数据不错，不过考虑到将来海外风险依然存有，抓住内需复苏逻辑应是最佳策略。股市预测分析师具体看，由于海外环境不确定性加剧，内需的重大性进一步提升，因此，从前期延续推选业绩稳定性主导的行业开端向“内需逻辑”做进一步延展，关键参与配置的方向包含建材、家居轻工、家电、机械、部分电子和通信版块的国产替代股票。

拾贝投资针对行业间的分化指出，疫情前后的变化是国与国之间的反弹速度和幅度区别不小，行业之间的区别不小，行业内公司的区别也不小。庞大的行业间分化关键在于，虽然富余的流动性令资本回报要求下降，但同时很多行业的增速也随之下降，乃至行业增速下降得更快。股市预测分析师大部分行业和公司并不能享受到无风险利率下降带来的收益，只有那些被认为有长期增长潜力的公司获得了估值的提升。从这个角度看，当前分散化的配置理论受到挑战。

深挖结构性机会

展望后势，部分基金经理认为，需发掘结构性机会，消费、医药、科技仍是重大方向。股市预测分析师王琦表达，虽然销售市场6月以来波动上行，可是以ETF为代表的配置型基金4月以来延续离场，叠加不确定因素仍多，估计销售市场指数难以隐藏快速上涨。

国寿安保基金认为，前期受海外风险加剧和港股调整等因素影响，A股隐藏了较为显著的下挫，但目前销售市场心绪改善突出，跟随海外风险资产进一步反弹的概率较大。最近国内外基础面修复隐藏共振，体现在多个高频数据均表现不错，乃至部分生产端指标如发电量、钢企产能利用率、水泥价格、汽车销售和生产等改善突出，叠加流动性相对宽松，销售市场向好的概率较大。可是，由于宽信用的延续加快，叠加流动性过度宽松的预测正在修正，资本销售市场剩余流动性并非“泛滥”情况，销售市场不会隐藏快速延续上涨的情况。股市预测分析师结合宏观经济发展修复的行情趋势，针对内需复苏和外需优势领域的替代，把握结构性而非总量性的机会可能是更好的挑选。总体看，后续A股大盘总体下滑风险可控，但指数重拾快速上行难度依然较大，关键以波动主导。

投资机会方面，世诚投资表达，首先，依然看好泛消费行业(510630)。目前要基于基础面及交易结构分辨出哪些有所作为的公司可以延续享受更高的估值，而哪些又是仅仅借了行业的东风，其估值终将回到起点。在消费内部，针对可选消费(159936)和必选消费并无突出偏好，强调成长的高质量及可延续性。其次，鉴于外部利空因素延续存有，推断科技股更有可能在更大的区间内波动而难以产生突出的行情趋势。股市预测分析师因此，交易策略是把握好科技成长领域的公司基础面及销售市场心绪，在销售市场过于狂热时维持一份慎重，而在别人消极时维持应有的好。最终，针对销售市场较为关心的医药生物和医疗服务行业，再次持积极好的看法。疫情带来的影响以及疫后医疗资源补短板的体系建设，为相关版块和股票提供了额外的催化剂，而中国确定的人口老龄化行情趋势则是这个行业可延续进展的源动力。